金融：健康險(xiǎn)潛力巨大 薦4股 2015-07-14 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 研究員：曹恒乾

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)：

　　老年化加劇，健康險(xiǎn)前景廣闊數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)60歲以上人口比例達(dá)到14.98%，65歲以上人口達(dá)到10.1%。而我國(guó)的養(yǎng)老醫(yī)療機(jī)構(gòu)無法提供足夠的療養(yǎng)服務(wù)以滿足所有的老年人口，因而商業(yè)健康險(xiǎn)的市場(chǎng)需求極大。近期出臺(tái)的健康險(xiǎn)優(yōu)惠政策也從國(guó)層面說明了健康險(xiǎn)未來的重要地位。

　　健康險(xiǎn)發(fā)展受限，統(tǒng)籌布局或成關(guān)鍵商業(yè)健康險(xiǎn)在我國(guó)的發(fā)展仍屬初級(jí)階段，主要在于醫(yī)療保障是個(gè)涉及面較寬廣的體系，對(duì)保險(xiǎn)公司、醫(yī)院、政府、個(gè)人都有一定要求，目前尚缺乏一個(gè)有效的統(tǒng)籌系統(tǒng)，能夠?qū)Ω鱾€(gè)方面進(jìn)行有效協(xié)調(diào)。保險(xiǎn)公司布局醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有助于繞過理賠的中間環(huán)節(jié)，使得醫(yī)保一體化，能有效減少健康險(xiǎn)對(duì)普通醫(yī)療問題的理賠成本，更好地服務(wù)投保人。

　　移動(dòng)醫(yī)療興起，保險(xiǎn)想象空間巨大根據(jù)PWC預(yù)測(cè)，到2017年，全球移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)收益將從2013年的45億美元增長(zhǎng)到2017年的230億美元，前景巨大。而從地域分布情況上看，亞太地區(qū)將成為和歐洲地區(qū)并列的最大移動(dòng)醫(yī)療市場(chǎng)，占比均為30%。保險(xiǎn)布局移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域?qū)?qiáng)化其保障功能，補(bǔ)充完善健康險(xiǎn)體系。目前中國(guó)平安已在業(yè)內(nèi)率先推出首款移動(dòng)醫(yī)療APP“平安好醫(yī)生”。

　　政策逐漸完善、缺口亟待彌補(bǔ)最近兩年來，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在商業(yè)健康險(xiǎn)領(lǐng)域做了不少有益嘗試，多年來備受虧損困擾的商業(yè)健康保險(xiǎn)頻頻迎來政策利好。我國(guó)13年健康險(xiǎn)賠付僅占全國(guó)衛(wèi)生費(fèi)用總支出的1.3%，而同期個(gè)人自付的衛(wèi)生支出比例為33.9%，保障缺口高達(dá)10729.34億元，健康險(xiǎn)空間巨大。

　　投資建議健康險(xiǎn)在我國(guó)老年化人口日益增長(zhǎng)的背景下，還有足夠的發(fā)展空間。

　　當(dāng)前阻礙我國(guó)健康險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的重要原因主要是醫(yī)療服務(wù)提供方和商業(yè)保險(xiǎn)提供方的利益容易沖突，同時(shí)各種不確定性風(fēng)險(xiǎn)也降低了保險(xiǎn)公司開拓險(xiǎn)種進(jìn)一步覆蓋的積極性。考慮到我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)整體還有較大發(fā)展空間，且政策層面不斷出臺(tái)相關(guān)支持政策，健康險(xiǎn)未來發(fā)展前景可期。

　　整體而言，2015年保險(xiǎn)業(yè)正迎來保費(fèi)高增、投資向好、政策紅利等基本面的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，維持“買入”評(píng)級(jí)?？紤]彈性因素的推薦順序：中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)人壽。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示稅延政策落地晚于預(yù)期等。