醫(yī)療保?。赫鹗幹姓覍ふ倚碌墓乐抵袠?薦15股 2015-07-22 類別：行業(yè)研究 機構：中銀國際 研究員：王軍

　　[摘要]

　　報告要點上周下半周維穩(wěn)帶來強勢普漲，醫(yī)藥行業(yè)也有一些率先放巨量反彈的品種，這些品種成為我們觀察這輪救市資金動向的風向標，其中包括上海凱寶、漢森制藥、中新藥業(yè)、達安基因等。本周從周一開始將有大量股票復牌，市場供給明顯加大，在沒有大量新增維穩(wěn)資金情況下，個股將出現分化。

　　雖然強勢普漲，但市場情緒波動較大，謹慎成為情緒的底色。業(yè)績與估值，以及企業(yè)質地，成為近階段投資者心中的諾亞方舟，期望藉此穿越動蕩時期。因此，有業(yè)績與估值優(yōu)勢的品種，以及白馬品種，本周有望在分化中勝出。業(yè)績增速出色品種的我們推薦關注健康元、亞寶藥業(yè)、愛爾眼科、恩華藥業(yè)；估值較低品種我們推薦關注上海凱寶、漢森制藥、康緣藥業(yè)、中新藥業(yè)、華潤三九、華潤雙鶴、濟川藥業(yè)、三諾生物；白馬品種推薦關注恒瑞醫(yī)藥、以嶺藥業(yè)、同仁堂、云南白藥、天士力、國藥股份、華蘭生物。

　　作為估值向上的牽引力，建議重點考慮國企改革、精準醫(yī)療和服務變革。近期主要考慮國企改革，標的重點推薦關注天壇生物、國藥一致、現代制藥，以及力生制藥。

　　高杠桿仍需規(guī)避。因此我們認為比較安全的是此輪暴跌中沒有停牌的或者是后期停牌的標的。

　　資金方面的騰籠換鳥，以及中報業(yè)績漸趨明朗，將明顯影響行業(yè)的估值中樞。個股的估值將更為均衡。橫向比較，醫(yī)藥行業(yè)配臵價值提升。

　　近期產業(yè)資本的集中增持，積極方面需跟蹤：能在多大程度上促進管理層提升經營或推動兼并重組；消極方面需留意：會和可能潛在其中的高杠桿資金形成怎樣的共振。