旅游酒店：關(guān)注板塊冬奧會(huì)概念股 薦9股 2015-07-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中銀國際 研究員：曠實(shí)

　　[摘要]

　　行業(yè)觀點(diǎn)：

　　A股餐飲旅游板塊本周上漲12.43%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)（上漲0.60%）。漲幅較大的個(gè)股為北京文化（+44.95%）、嶺南控股（+42.72%）、國旅聯(lián)合（+29.20%）、金陵飯店（+26.91%）、三特索道（+26.76%），跌幅較大的個(gè)股包括宋城演藝（-13.04%）、錦江股份（0%）、*ST新都（0%）、世紀(jì)游輪（0%）、首旅酒店（0%）；美股餐飲旅游相關(guān)個(gè)股中，漲幅較大的個(gè)股包括藝龍（6.37%）、去哪兒（5.66%）、星巴克（2.87%）等，跌幅較大的個(gè)股包括華住酒店（-7.13%）、Expedia（-4.59%）、Priceline（-1.53%）等；港股餐飲旅游個(gè)股，漲幅較大的包括香港中旅（6.15%）、神州租車（4.82%）、呷哺呷哺（3.68%）等，跌幅較大的個(gè)股包括海昌控股（-4.97%）、味千（中國）（-3.78%）、錦江酒店（-3.59%）等。

　　按照中信行業(yè)分類，2015年初以來餐飲旅游板塊漲幅105.92%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)（上漲18.18%），維持板塊增持評級。近期國企改革頂層方案即將出臺，“做大做強(qiáng)”國有企業(yè)已成為高層共識，餐飲旅游板塊具有較強(qiáng)的國企改革預(yù)期的上市公司有：中國國旅（央企層面資產(chǎn)重組）、錦江股份（海內(nèi)外資產(chǎn)擴(kuò)張；股權(quán)激勵(lì)）、金陵飯店（潛在資產(chǎn)注入、產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張、激勵(lì)機(jī)制）、嶺南控股（潛在資產(chǎn)注入）、桂林旅游（潛在資產(chǎn)注入）、云南旅游、大連圣亞、曲江文旅、西安旅游、首旅酒店、全聚德、麗江旅游等。7月31日將揭曉2022年冬奧會(huì)主辦城市，北京聯(lián)合張家口申辦成功的可能性較大，潛在受益?zhèn)€股為國旅聯(lián)合、中青旅。個(gè)股層面重點(diǎn)推薦中國國旅：海棠灣免稅店上半年維持高增長；跨境電子商務(wù)平臺價(jià)值重估、入境免稅店設(shè)立、離島免稅政策再突破等，市值空間可達(dá)800-1,000億元；金陵飯店：

　　小市值，顯著受益于國企改革以及潛在外延式擴(kuò)張（養(yǎng)老、健康、醫(yī)療等）；騰邦國際：公司產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張（再保險(xiǎn)、移動(dòng)端、大數(shù)據(jù)等）；宋城演藝：收購六間房，后續(xù)將在文娛產(chǎn)業(yè)持續(xù)布局，市值空間巨大；北京文化：增發(fā)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，團(tuán)隊(duì)資源整合能力強(qiáng)，“小華誼”市值存在增長空間；眾信旅游：產(chǎn)業(yè)鏈線下持續(xù)整合、線上加速布局，看好出境游龍頭市值成長空間。中青旅：后續(xù)看點(diǎn)包括——深化O2O層面，推遨游網(wǎng)+計(jì)劃，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張（古北景區(qū)2015年受制于折舊攤銷以及營銷費(fèi)用增加，但長期成長空間甚優(yōu)于烏鎮(zhèn)，潛力巨大）；國旅聯(lián)合：公司轉(zhuǎn)型加速，布局體育產(chǎn)業(yè)（潛在冬奧會(huì)受益股）。年度個(gè)股推薦關(guān)注排序：中國國旅、中青旅、騰邦國際、宋城演藝、眾信旅游、北部灣旅、國旅聯(lián)合、云南旅游、桂林旅游、長白山、峨眉山A、錦江股份、金陵飯店、黃山旅游、張家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推薦關(guān)注：中國國旅、中青旅、北京文化、宋城演藝、騰邦國際、金陵飯店、眾信旅游、長白山、北部灣旅。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)：旅游系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；并購整合不達(dá)預(yù)期。