服裝紡織：推薦業(yè)績題材兼具標(biāo)的 薦4股 2015-08-03 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：齊魯證券 研究員：吳驍宇

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)8月投資策略：根據(jù)流通市值加權(quán)平均計(jì)算，7月紡服板塊下跌10.71%，領(lǐng)先大盤指數(shù)3.96個(gè)百分點(diǎn)。

　　7月組合收益率為-23.89%，跑輸行業(yè)指數(shù)13.71個(gè)百分點(diǎn)。7月行業(yè)內(nèi)分化很大，紡織制造板塊期間下滑11%，品牌服裝板塊下滑1%，其中家紡子行業(yè)表現(xiàn)最好。在此背景下，我們8月策略和7月的不同點(diǎn)在于舍棄題材彈性最大化標(biāo)的，在震蕩市存量資金博弈階段建議根據(jù)業(yè)績、題材兼具來選擇標(biāo)的，推薦有估值底（中報(bào)業(yè)績不錯(cuò)）、子行業(yè)龍頭以及有一定想象空間的標(biāo)的：航民股份（15-17EPS為0.87、1.04、1.12元，對(duì)應(yīng)PE14、12、11倍，16年P(guān)EG0.54，印染子行業(yè)龍頭，成本挖潛帶動(dòng)盈利能力不斷提升）、森馬服飾（15-17EPS為1.07、1.30、1.47元，對(duì)應(yīng)PE22、18、16倍，16年P(guān)EG0.70，中報(bào)業(yè)績預(yù)告凈利潤增長0%-30%，休閑業(yè)務(wù)復(fù)蘇、童裝快速增長、參股布局跨境電商）、羅萊家紡（15-17EPS為0.66、0.78、0.91元，對(duì)應(yīng)PE26、22、19倍，16年P(guān)EG1.10，中報(bào)業(yè)績預(yù)告凈利潤增長0%-20%，合伙人制度逐步確定后，二次創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，各個(gè)項(xiàng)目只要有前景就投資，多點(diǎn)開花，后期空間巨大）、華孚色紡（15-17EPS為0.35、0.43、0.52元，對(duì)應(yīng)PE30、24、20倍，16年P(guān)EG0.52，中報(bào)業(yè)績超預(yù)期，歸屬凈利潤同比增長59.97%，高杠桿員工持股計(jì)劃增強(qiáng)投資信心，后期有供應(yīng)鏈投資預(yù)期）。

　　一周公告：

　　【搜于特】公布半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入864,126,209.09元，同比增長52.02%，歸屬凈利潤109,096,324.67元，同比增長47.39%。每股收益0.11元，同比增長57.14%。

　　【潯興股份】發(fā)布半年度業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.41億元，同比怎張0.04%；歸屬凈利潤45,285,347.31元，同比下降14.61%。

　　【奧康國際】實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入162,676.16萬元，較上年同期增長12.12%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤21,817.54萬元，較上年同期增長37.95%。

　　【華孚色紡】發(fā)布半年度業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.3億元，同比增長5.01%；歸屬母公司凈利潤2.26億元，同比增長59.93%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)公司轉(zhuǎn)型、并購進(jìn)程低于預(yù)期等。