金融：上半年銀行利潤增長平穩(wěn) 資產(chǎn)質(zhì)量可控 2015-09-01 類別：行業(yè)研究 機構：華融證券 研究員：趙莎莎

　　[摘要]

　　上半年16家上市銀行共計實現(xiàn)凈利潤7021.91億元，凈利潤增速繼續(xù)下行，16家銀行中有8家銀行凈利潤增速個位數(shù)增長公司動態(tài)興業(yè)銀行：營收穩(wěn)定增長非標資產(chǎn)推動資產(chǎn)規(guī)模擴大平安銀行實現(xiàn)“撮合交易”行情回顧截至2015年8月28日，銀行業(yè)指數(shù)（中信）較上周下跌2.92%，同期滬深300指數(shù)下跌6.89%，銀行業(yè)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)3.97個百分點投資策略下半年銀行業(yè)利好因素主要包括：（1）社會融資成本下降，地方債臵換額度進一步增加，政府托底房地產(chǎn)市場意愿明朗，有效緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力；（2）降準預期，以及PSL、MLF等信貸投放工具的靈活使用讓我們維持了資金市場流動性相對充裕的判斷；（3）交通銀行混合所有制改革方案終于落地，銀行板塊混改概念不斷發(fā)酵；（4）銀行繼續(xù)深化部分業(yè)務板塊的事業(yè)部制或子公司化改革，不僅有利于風險的隔離，還將進一步提升該業(yè)務的市場競爭力；（5）經(jīng)濟進入新常態(tài)，利率市場化改革也將完成，傳統(tǒng)息差收入走入困境。監(jiān)管環(huán)境趨松，鼓勵混業(yè)競爭。大型商業(yè)銀行通過混業(yè)經(jīng)營增收提效的同時，也為銀行板塊估值向上打開空間。我們維持行業(yè)“看好”評級風險提示宏觀經(jīng)濟復蘇乏力，社會融資信用風險大幅上升；來自互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和非銀行金融機構的外部競爭；外國貨幣政策變動，導致人民幣兌主要外幣匯率風險提升