金融：2015年上市銀行半年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)紀(jì)要綜述 2015-09-01 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中信建投 研究員：楊榮

　　[摘要]

　　1、銀行業(yè)深化改革：交行深化改革方案獲批，深化改革主要反映在三點(diǎn)：公司治理，內(nèi)控和新的盈利模式。

　　2、股權(quán)激勵(lì)：交行和興業(yè)均在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表明將推行股權(quán)激勵(lì)，招行員工持股計(jì)劃正常推進(jìn)中（9月25日會(huì)提交股東大會(huì)審議，再向有關(guān)部委申請(qǐng)，獲批后推行）。

　　3、業(yè)務(wù)分拆：中信信用卡中心分拆進(jìn)行時(shí)，未來盈利可觀，預(yù)計(jì)今年稅前利潤(rùn)能達(dá)到45億，未來有望過百億，分拆基于與母行沖突管理和市值管理考慮；北京銀行積極推動(dòng)與ING合作，推動(dòng)直銷銀行成為獨(dú)立法人，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，獨(dú)立品牌。

　　4、入市資金風(fēng)險(xiǎn)敞口：可承受股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，目前敞口不大。實(shí)施嚴(yán)格壓力測(cè)試，指數(shù)變動(dòng)影響較小。

　　5、混業(yè)經(jīng)營(yíng)：內(nèi)外生方式均為可行路徑。（1）交行：交銀國(guó)際持股華英證券，也考慮有機(jī)會(huì)在總行層面拿券商牌照。（2）招行：投行業(yè)務(wù)方面兩大動(dòng)作：大幅增資招銀國(guó)際和在總行成立投行事業(yè)部。（3）浦發(fā)：未來綜合化路徑為新設(shè)和并購，并購上海國(guó)際信托就是重要路徑。

　　6、應(yīng)對(duì)凈息差下行措施：資產(chǎn)負(fù)債端共同調(diào)整。其一，被動(dòng)負(fù)債向主動(dòng)和被動(dòng)結(jié)合轉(zhuǎn)變；其二，理性競(jìng)爭(zhēng)，合理市場(chǎng)定價(jià)；其三，提升貸款定價(jià)水平；其四，提高資金營(yíng)運(yùn)能力。

　　7、新增信貸投向：關(guān)注政策性機(jī)會(huì)，如新型城鎮(zhèn)化、一帶一路、京津冀、自貿(mào)區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等；重視弱周期民生行業(yè)，如環(huán)境、養(yǎng)老、教育等；推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型。

　　8、一帶一路、京津冀協(xié)同一體化等戰(zhàn)略推行：工行實(shí)現(xiàn)一帶一路沿線覆蓋最廣，華夏和北京立足京津冀，網(wǎng)點(diǎn)布局和提供融資；9、不良結(jié)構(gòu)和處置：行業(yè)仍集中在制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)，應(yīng)對(duì)措施是控制新增和處置存量。