日常消費品：重視估值合理的國企改革標的和成長股 薦6股 2015-09-14 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：廣發(fā)證券 研究員：王永鋒

　　[摘要]

　　核心觀點：

　　推薦估值合理的國企改革標的和成長股目前市場環(huán)境和估值情況下，食品飲料板塊龍頭已經(jīng)進入價值投資區(qū)間，茅臺、洋河、伊利、雙匯2015年分別只有14、16、19、13.6倍估值。

　　我們繼續(xù)推薦估值合理的國企改革標的、成長股和食品飲料互聯(lián)網(wǎng)。我們核心推薦標的為：（1）國企改革：9月13日國企改革頂層設(shè)計方案落地，國改已到重要時刻，也是食品飲料最大主題機會，對食品飲料企業(yè)來說，國企改革方向主要有：（1）員工持股是輕資產(chǎn)食品飲料企業(yè)普遍的改革方式之一；（2）對與集團存在同業(yè)競爭的、地方政府有提高證券化率要求的可尋找資產(chǎn)注入機會；（3）在競爭較激烈或不景氣的行業(yè)、政企不分導致盈利能力較差的，可尋找國有資本部分退出，引進戰(zhàn)略投資者的機會。推薦中炬高新、恒順醋業(yè)、安琪酵母、古井貢酒、老白干酒（2）成長股推薦：

　　百潤股份。（3）食品飲料互聯(lián)網(wǎng)：怡亞通+青青稞酒+三全食品。下周廣發(fā)食品飲料組合權(quán)重不變：百潤股份15.2%、怡亞通67.9%、、中炬高新16.9%。

　　宏觀數(shù)據(jù)跟蹤：豬價推動食品CPI大幅上漲8月CPI同比上漲2.00%，較上月的1.65%小幅上漲，創(chuàng)今年以來新高。

　　受豬肉、鮮菜和蛋等價格上升的推動，食品CPI上漲幅度為3.7%，大于CPI的整體上漲幅度。食品和飲料煙酒零售價格指數(shù)從今年5月份以來不斷上漲，本月食品商品零售價格指數(shù)上漲3.6%，飲料煙酒零售價格指數(shù)上漲3.0%。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：部分葡萄酒價格小幅上調(diào)，豬價本周保持穩(wěn)定行業(yè)將進入中秋國慶旺季，白酒龍頭價格基本維持上周提價之后的水平，各電商茅臺價格進一步統(tǒng)一，終端需求有待跟蹤。葡萄酒價格總體保持穩(wěn)定，部分品類價格出現(xiàn)小幅上漲。啤酒價格穩(wěn)定，而下降的大麥價格則為啤酒公司帶來更大的利潤空間。RIO天貓銷量跟蹤顯示，上一周所售產(chǎn)品仍以混裝和HelloKitty限量瓶為主，發(fā)光炫彩裝銷量大幅上升，而佐餐酒銷量則呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。豬肉價格繼上個月出現(xiàn)回調(diào)后保持穩(wěn)定。

　　風險提示經(jīng)濟增速大幅下滑；食品安全問題。