日常消費(fèi)品：大眾消費(fèi)周期 平穩(wěn)是主基調(diào) 2015-09-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：金春萍

　　[摘要]

　　上周回顧上周市場窄幅震蕩，上周五市場一度大幅下探，但銀行等金融股拉升，縮窄市場跌幅，滬深300指數(shù)周下跌0.59%；食品飲料板塊略微收漲，周漲幅0.05%，跑贏指數(shù)。食品飲料細(xì)分板塊表現(xiàn)各異，葡萄酒、黃酒、調(diào)味品、肉制品細(xì)分板塊周上漲。

　　行業(yè)信息洋河股份接受投資者調(diào)研。

　　順鑫農(nóng)業(yè)接受投資者調(diào)研。

　　雙匯發(fā)展接受投資者調(diào)研。

　　珠江啤酒發(fā)布非公開發(fā)行股票獲廣東省國資委批復(fù)的公告。

　　黑芝麻發(fā)布定增預(yù)案。

　　數(shù)據(jù)更新上周受傳統(tǒng)中秋節(jié)節(jié)日因素影響，我們微觀調(diào)研的信息來看，銷量不同幅度有所增加，價(jià)格方面以平穩(wěn)為主，京東、一號店電商渠道茅臺(tái)、五糧液價(jià)格維持不變，部分終端零售價(jià)格可能略有上調(diào)，但是行業(yè)進(jìn)入大眾消費(fèi)時(shí)代，總體上價(jià)格保持平穩(wěn)。國內(nèi)原奶價(jià)格周持平，近期原奶價(jià)格略有企穩(wěn)；國內(nèi)需求疲弱影響下，8月份國內(nèi)奶粉進(jìn)口量價(jià)齊跌。

　　投資建議大眾消費(fèi)周期，平穩(wěn)是主基調(diào)。中秋節(jié)銷售信息來看，量有所回升，價(jià)格平穩(wěn)。根據(jù)微酒所做的調(diào)研信息顯示，中秋節(jié)前，微酒對全國100家經(jīng)銷商和終端進(jìn)行調(diào)研，總體上，節(jié)日期間，市場情緒較去年同期有所改善，63%的調(diào)研對象認(rèn)為今年同期銷售額同比高于去年同期，尤其是具有品牌力的酒類連鎖或商貿(mào)公司，對銷售的增長持較樂觀的態(tài)度；行業(yè)的差異和分化較大，更加注重性價(jià)比，因此，品牌力在商務(wù)和大眾消費(fèi)時(shí)代尤其突出。

　　白酒行業(yè)增長進(jìn)入主要靠商務(wù)和大眾消費(fèi)推動(dòng)的時(shí)代，行業(yè)的增長平穩(wěn)為主，根據(jù)我們微觀調(diào)研上市公司的信息，第一，在行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中具有品牌優(yōu)勢的公司仍然有提升市場份額的空間；第二，產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新是未來體現(xiàn)競爭力的重要因素。在行業(yè)平穩(wěn)增長周期預(yù)期下，建議尋求低估值、具有確定性增長或者產(chǎn)品創(chuàng)新有亮點(diǎn)的個(gè)股。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示食品安全風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)回暖低于預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。