機(jī)械制造：關(guān)注安全邊際＋彈性優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股 薦10股 2015-09-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：王華君

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　1、核心組合：威海廣泰、鼎漢技術(shù)、江南嘉捷；大冷股份、天地科技、天奇股份、海特高新、南方泵業(yè)、中船防務(wù)、中鼎股份注：上周鼎漢技術(shù)復(fù)牌，補(bǔ)跌影響組合收益率；9月30日威海廣泰將復(fù)牌。

　　上周銀河機(jī)械軍工核心組合收益率為-4.0%，2015年至今累計(jì)收益率為30.3%；上周滬深300指數(shù)漲幅-0.6%，申萬(wàn)機(jī)械指數(shù)0.0%，申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)3.9%。

　　2、其余核心池：上海機(jī)電、廣日股份、海陸重工、四川九洲、利君股份、中集集團(tuán)、中聯(lián)重科、北方創(chuàng)業(yè)、中國(guó)重工、亞星錨鏈、博林特、洪都航空、臥龍電氣、富瑞特裝、中國(guó)船舶、康尼機(jī)電、雙環(huán)傳動(dòng)、濰柴重機(jī)、宗申動(dòng)力；中國(guó)中車(chē)、新天科技、隆華節(jié)能、三一重工、鄭煤機(jī)、機(jī)器人、國(guó)?？萍?、長(zhǎng)榮股份、杭齒前進(jìn)、方圓支承、紐威股份、應(yīng)流股份、康力電梯、先導(dǎo)股份、航新科技、GQY視訊、通裕重工。

　　3、本周核心觀點(diǎn)：（1）下半年估值體系重構(gòu)；聚焦軍民融合、中國(guó)制造2025、國(guó)企改革3大主題，看好電梯、無(wú)人機(jī)/通用航空、服務(wù)機(jī)器人3大子行業(yè)，精選具安全邊際、核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。（2）子行業(yè)分化，重點(diǎn)關(guān)注“安全邊際+彈性”優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。2015年上半年，機(jī)械軍工行業(yè)（275家上市公司）營(yíng)收同比下滑4.2%；凈利潤(rùn)同比下滑33.6%。子行業(yè)繼續(xù)分化：無(wú)人機(jī)/智能裝備/電梯/核電/冷鏈/環(huán)保設(shè)備景氣較好。近期關(guān)注安全邊際+彈性優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股：江南嘉捷、大冷股份、南方泵業(yè)，看好上海機(jī)電、中集集團(tuán)、天地科技等。（3）國(guó)企改革：

　　南北船整合預(yù)期存在；央企看好天地科技，看好中國(guó)重工、中國(guó)船舶、中船防務(wù)等南北船6票組合；地方國(guó)企看好大冷股份、四川九洲、上海機(jī)電、安徽合力等。

　?。?）發(fā)動(dòng)機(jī)專項(xiàng)、軍隊(duì)體制改革預(yù)期提升，軍民融合升為國(guó)家戰(zhàn)略，看好海特高新、威海廣泰、四川九洲、利君股份。（5）《中國(guó)制造2025》：看好海特高新、威海廣泰、天奇股份、江南嘉捷、鼎漢技術(shù)。

　　4、上周觀點(diǎn)/報(bào)告：

　　【核電主題投資】核電板塊近期催化劑較多，看好市場(chǎng)關(guān)注度還較低的兩個(gè)標(biāo)的：通裕重工、海陸重工。通裕重工：核廢料智能處理設(shè)備預(yù)計(jì)將有較大突破；海陸重工：環(huán)保、核電雙主題。

　　【鐵路裝備】中美將成立高鐵項(xiàng)目合資公司，關(guān)注鐵路設(shè)備2個(gè)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股：鼎漢技術(shù)、康尼電機(jī)。

　　5、上周交流/調(diào)研：

　　【威海廣泰】無(wú)人機(jī)+軍民融合+通用航空+智能家居多重主題。公司擬非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金收購(gòu)航空領(lǐng)域某企業(yè)資產(chǎn)，將于9月30日正式復(fù)牌。

　　【先導(dǎo)股份】受益鋰電設(shè)備行業(yè)爆發(fā)業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，客戶拓展穩(wěn)步推進(jìn)，有望成為特斯拉超級(jí)電池工廠供應(yīng)商。

　　【贏合科技】受益新能源汽車(chē)爆發(fā)，動(dòng)力鋰電設(shè)備收入占比年底將達(dá)70%，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

　　【海陸重工】加快節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，環(huán)保板塊不排除進(jìn)一步外延發(fā)展；受益核電主題投資。

　　【天沃科技】持續(xù)轉(zhuǎn)型總包業(yè)務(wù)，將加大軍工、核電領(lǐng)域發(fā)展力度。

　　【廈工股份】中航+廈工合作研發(fā)智能工程機(jī)械新產(chǎn)品發(fā)布，一帶一路積極拓展海外市場(chǎng)。

　　6、下周交流/調(diào)研：（1）9月28日，開(kāi)元儀器，長(zhǎng)沙；（2）9月28日，宗申動(dòng)力，重慶；（3）9月29日，楚天科技，長(zhǎng)沙；（4）9月29日，天保重裝，成都。歡迎報(bào)名參加。

　　7、近期關(guān)注：國(guó)企改革進(jìn)展、核電產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。