半導(dǎo)體、電子設(shè)備：唯短線行情依然可期 薦15股 2015-10-19 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：國金證券 研究員：駱?biāo)歼h

　　[摘要]

　　前言陷入多空交戰(zhàn)的電子行業(yè)，上周有好幾件大事發(fā)生，首先在景氣研判上，眾所矚目的重量級臺積電法說會上，公司罕見下修全球半導(dǎo)體景氣為“零成長”，同時因為制程轉(zhuǎn)換等內(nèi)部因素，因此下調(diào)2015年資本支出。不過，4Q15合并營收目標(biāo)與3Q15基本持平，并未如9月份打預(yù)防針時所說預(yù)料明顯下滑，這樣對4Q15的guidance實際上是優(yōu)于市場預(yù)期的。

　　而矽品為抵御日月光的惡意收購，擬引入鴻海的換股案，在上周也正式破局，等于宣告日月光收購矽品幾乎已成定局，日月光與矽品二者間的“合作”將使得全球封測市占率逼近30%，馬上又會把某個或某些正在快速起飛的大陸封裝企業(yè)打趴下去。

　　上周，通富微電再次臨時停牌，果真就是我們一直闡述的，它就是下一個長電科技，連走的套路也都差不多。通富微電存在著必須“長大”的需求，這個“長大”光靠它自己絕對不夠，一定是通過收購來完成的。上次停牌期間，大盤表現(xiàn)不佳、同類型封測股也暴跌，部分意欲入主的資金也許嫌成本偏高，希望股價補跌個夠，然后大基金入場、順勢收購某個或某些外商總部或蘇州廠能。果然，股價在打回原形之后又開始逆勢上漲，然后上周真的就又臨時停牌了。

　　4Q15狀況可能不會比原先預(yù)期的差，但是十一長假前后這段期間，來自國際上、臺灣地區(qū)，也都還出現(xiàn)了不同程度的雜音。隨著基本面緩步復(fù)蘇、信心面逐漸恢復(fù)，雖然4Q15景氣度雜音分歧，但電子股至少在短期內(nèi)的表現(xiàn)上還是相當(dāng)值得期待的。

　　最后別忘了，我們一直說2015年電子科技股，不是看業(yè)績、不是看基本面、不用刻意看誰接單滿載，而是看誰能不能順利轉(zhuǎn)型或兼并收購。道理很簡單，2016年是十三五規(guī)劃的第一年，大家都在爭奪競爭格局、都在跟時間賽跑，表現(xiàn)出來顯而易見的標(biāo)的，不外乎是勝利精密、長盈精密、通富微電、三安光電、歐菲光、京東方A、太極實業(yè)、風(fēng)華高科…，基本上都是這個大邏輯。

　　核心觀點：4Q15仍有部分雜音，唯短線行情依然可期本周推薦標(biāo)的部分，在關(guān)鍵零組件方面，仍建議關(guān)注：勝利精密(停牌中)、欣旺達、長盈精密、立訊精密、歐菲光、環(huán)旭電子、安潔科技…，而我們一直講的半導(dǎo)體領(lǐng)域，長電科技、通富微電(停牌中)、上海新陽、三安光電、中穎電子、京東方A、士蘭微、太極實業(yè)…，也都是值得持續(xù)關(guān)注的好標(biāo)的。隨著基本面的緩步復(fù)蘇、信心面的逐漸恢復(fù)，這些品種現(xiàn)在又可以開始重新關(guān)注了。

　　值得注意的是，我們研判勝利精密(停牌中)極有可能在近期復(fù)牌，一旦復(fù)牌之后，如果反應(yīng)前期大盤不佳而出現(xiàn)所謂的補跌，其實也就是最佳進入的買點，就像之前的突然復(fù)牌的通富微電(停牌中)一樣。