媒體：阿里擬要約收購優(yōu)土 薦10股 2015-10-18 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長江證券 研究員：劉疆

　　[摘要]

　　報告要點行業(yè)觀點這周傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最大的事件莫過于阿里要約收購優(yōu)土，我們認(rèn)為啟發(fā)在于：

　　1、對于大內(nèi)容產(chǎn)業(yè)而言，內(nèi)容制作（例：阿里影業(yè)）及渠道（例：優(yōu)酷土豆）的上下游整合成為行業(yè)重要趨勢，在內(nèi)容品質(zhì)波動、渠道競爭激烈的背景下，二者融合具備典型協(xié)同意義；2、對于大互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)而言，內(nèi)容的流量入口價值已經(jīng)不斷提升，互聯(lián)網(wǎng)巨頭均重頭布局大視頻產(chǎn)業(yè)以期與原有優(yōu)勢方向形成流量協(xié)同（詳見我們年中策略《入口價值視角下審視傳媒行業(yè)投資機(jī)會》）。事實上從商業(yè)模式的角度而言隨著互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的進(jìn)化，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容對于電商、廣告、游戲等周邊產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐漸顯著?；诖?，我們重申推薦大內(nèi)容產(chǎn)業(yè)方向：新文化（攜手愛奇藝等渠道，大IP開發(fā)項目將陸續(xù)落地，廣告營銷業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)）、中文在線（A股最純正文學(xué)IP平臺型標(biāo)的，后續(xù)開發(fā)潛力巨大）、天神娛樂（跨界影視內(nèi)容開發(fā)，泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈成型）、華策影視、奧飛動漫等。此外維持推薦：

　　1、安全邊際較高的龍頭型公司：中南傳媒、皖新傳媒、中文傳媒，業(yè)績增長穩(wěn)健、轉(zhuǎn)型升級值得期待；歌華有線、東方明珠作為大視頻領(lǐng)域龍頭，兼具安全性和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　2、重點把握轉(zhuǎn)型數(shù)字營銷、后期仍有較大潛力的天龍集團(tuán)，擬收購本土體育營銷龍頭雙刃劍布局大體育產(chǎn)業(yè)、打造大文化產(chǎn)業(yè)平臺的道博股份。

　　3、優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的進(jìn)入可配臵區(qū)間：聯(lián)絡(luò)互動、昆侖萬維、視覺中國、樂視網(wǎng)、東方財富等標(biāo)的均基本面優(yōu)秀、發(fā)展方向潛力巨大，在市場企穩(wěn)后仍是優(yōu)質(zhì)投資選擇。

　　重點動態(tài)上市公司要聞：

　　【道博股份：前三季歸屬凈利預(yù)增約600倍】

　　【奧飛動漫：擬申請掛牌新三板的兩控股子公司股權(quán)發(fā)生變動】

　　【三六五網(wǎng)：擬10轉(zhuǎn)10】

　　【上海鋼聯(lián)：對外設(shè)立工業(yè)設(shè)備電商控股子公司】

　　【歌華有線：非公開發(fā)行獲證監(jiān)會審核通過】

　　【浙報傳媒：投資設(shè)立浙報中天股權(quán)投資合伙企業(yè)】

　　【引力傳媒：擬收購北京中視星馳20%股權(quán)】

　　【華誼嘉信：擬4.67億購浩耶上海100%股權(quán)】

　　行業(yè)資訊：

　　【阿里宣布擬收購優(yōu)酷土豆】

　　【天涯擬設(shè)子公司加大投資原創(chuàng)IP運營】

　　【Netflix第三季度凈營收17.4億美元】

　　【QQ音樂與網(wǎng)易云音樂宣布達(dá)成音樂版權(quán)轉(zhuǎn)授權(quán)合作】

　　【阿里影業(yè)挖掘IP參投“都教授”電影】

　　【掌上縱橫新三板掛牌上市】

　　【途牛成立旅游影視公司】

　　【附：部分上市公司前三季度業(yè)績預(yù)告】