日常消費(fèi)品：近期集中關(guān)注三季報(bào) 2015-10-27 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：金春萍

　　[摘要]

　　上周回顧上周市場(chǎng)震蕩反彈走勢(shì)，尤其中小盤品種表現(xiàn)活躍，食品飲料板塊表現(xiàn)略好于大盤，滬深300周漲幅1.05%，食品飲料板塊周上漲1.13%。上周大盤一度大幅下跌，但下跌后，重回短線反彈；食品飲料板塊在下跌后的反彈中表現(xiàn)較強(qiáng)，反彈后期，食品飲料板塊有補(bǔ)漲需求。

　　行業(yè)信息老白干酒非公開發(fā)行股票申請(qǐng)通過證監(jiān)會(huì)審核。

　　承德露露、燕塘乳液、珠江啤酒、貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、蘭州黃河、山西汾酒、好想你發(fā)布三季報(bào)。

　　St酒鬼終止重大資產(chǎn)重組及復(fù)牌公告。

　　克明面業(yè)接受投資者調(diào)研。

　　數(shù)據(jù)更新上周一號(hào)店小幅上調(diào)飛天茅臺(tái)價(jià)格至858元，上調(diào)幅度2.3%，五糧液價(jià)格維持不變。京東維持茅臺(tái)和五糧液價(jià)格不變。

　　投資建議近期集中關(guān)注三季報(bào)。本周以來，食品飲料板塊個(gè)股紛紛發(fā)布三季報(bào)，從已經(jīng)公布3季報(bào)的23家公司中，扣非凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有12家，值得重點(diǎn)關(guān)注的是，白酒類上市公司已經(jīng)公布3季報(bào)的5家上市公司中，除了山西汾酒之外，其余四家預(yù)收款均不同幅度增長(zhǎng)，雖然其三季報(bào)營(yíng)收及盈利增長(zhǎng)改善并不明顯，但預(yù)收賬款的明顯增長(zhǎng)體現(xiàn)終端營(yíng)銷的增長(zhǎng)。一方面，目前酒類消費(fèi)進(jìn)入大眾和商務(wù)消費(fèi)共同推動(dòng)的恢復(fù)期，另一方面，根據(jù)我們調(diào)研情況顯示，目前經(jīng)銷商渠道庫(kù)存普遍偏低，因此，在四季度傳統(tǒng)旺季預(yù)期下，預(yù)計(jì)終端營(yíng)銷的持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)將逐步體現(xiàn)到上市公司報(bào)表中。

　　我們?cè)诖饲爸軋?bào)中提示過，市場(chǎng)預(yù)期下調(diào)與行業(yè)緩慢復(fù)蘇的累積效果將形成預(yù)期差，從而帶來收益空間。從近期板塊表現(xiàn)來看，三季報(bào)披露時(shí)期，股價(jià)階段表現(xiàn)集中于對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)注上，建議繼續(xù)關(guān)注白酒、調(diào)味品、葡萄酒等板塊個(gè)股機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示食品安全風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)回暖低于預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。