媒體：關(guān)注小而美出版公司及體育VR主題機(jī)會(huì) 薦12股 2015-11-15 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華泰證券 研究員：王禹媚 許娟

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　本周傳媒指數(shù)累計(jì)上漲1.3%，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（+1.8%）0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　短期來(lái)看：1）重點(diǎn)關(guān)注市值相對(duì)較小，轉(zhuǎn)型方向明確的“小而美”出版公司，建議關(guān)注：時(shí)代出版（出版業(yè)績(jī)穩(wěn)定，布局幼教領(lǐng)域，為新股讀者傳媒第四大股東），城市傳媒（小清新出版商，發(fā)力美食及影視兩大方向）。2）VR行業(yè)：近期市場(chǎng)對(duì)VR關(guān)注較多，我們認(rèn)為VR行業(yè)技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)基本達(dá)標(biāo)，伴隨面向消費(fèi)市場(chǎng)的硬件和內(nèi)容的批量上市，2016年VR迎來(lái)小爆發(fā)。具體可參看我們10月21日發(fā)布的行業(yè)深度《虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）：一場(chǎng)必勝的持久戰(zhàn)》。3）體育行業(yè)：下周亞冠決賽恒大對(duì)陣迪拜決勝局，世界杯預(yù)算賽中國(guó)對(duì)陣香港，體育概念有望持續(xù)發(fā)酵，建議關(guān)注：

　　華錄百納、互動(dòng)娛樂(lè)、道博股份、中體產(chǎn)業(yè)、人民網(wǎng)。

　　中長(zhǎng)期，建議兩條主線把握：1）互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司：樂(lè)視網(wǎng)（雙十一單日電視/手機(jī)銷(xiāo)售量38.6萬(wàn)/26.3萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)全年銷(xiāo)售目標(biāo)無(wú)懸念）、東方財(cái)富。2）行業(yè)景氣度高，基本面良好，估值合理的確定性龍頭：華策影視、奧飛動(dòng)漫、光線傳媒、昆侖萬(wàn)維、禾欣股份。另外關(guān)注國(guó)企改革：歌華有線、城市傳媒、中南傳媒、鳳凰傳媒、華數(shù)傳媒、浙報(bào)傳媒（停牌）、人民網(wǎng)。

　　行業(yè)近況A股重點(diǎn)公告：1）樂(lè)視網(wǎng)控股股東賈躍亭向鑫根基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓1億股股票完成過(guò)戶(hù)登記。2）電廣傳媒擬21.4億元（股份+現(xiàn)金）收購(gòu)看書(shū)網(wǎng)79.25%股權(quán)、安沃傳媒80%股權(quán)、久游網(wǎng)30%股權(quán)，并募集21.4億元配套資金。3）時(shí)代出版2億元設(shè)立少兒文化發(fā)展公司。4）愷英網(wǎng)絡(luò)借殼泰亞股份獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。5）東方明珠與兩日企戰(zhàn)略合作開(kāi)發(fā)家庭游戲產(chǎn)業(yè)。6）凱瑞德擬2.5億元現(xiàn)金收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)加速服務(wù)公司屹立由100%股權(quán)。7）雷曼股份收購(gòu)?fù)叵砜萍?00%股權(quán)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　中概股：1）阿里天貓平臺(tái)雙十一全天交易額同增60%至912億元，移動(dòng)端占比68%。2）京東雙十一全天下單量同增130%超3200萬(wàn)單，移動(dòng)端占比74%。3）搜狗與知乎達(dá)成戰(zhàn)略合作，推出知乎搜索頻道。4）騰訊15Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%，支付綁卡用戶(hù)超2億。5）傳完美世界完成對(duì)百度文學(xué)12億元全額收購(gòu)。6）搜房網(wǎng)欲借殼萬(wàn)里股份，標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)170億。

　　政策監(jiān)管：1）江蘇教育廳要求從幼兒園到高中體育課必學(xué)足球。2）國(guó)務(wù)院發(fā)文促農(nóng)村電商發(fā)展。3）商務(wù)部：前三季電商交易額11.2萬(wàn)億，居世界第一。

　　互聯(lián)網(wǎng)：1）樂(lè)視雙十一全生態(tài)銷(xiāo)售額15.2億元，電視/手機(jī)銷(xiāo)售量38.6萬(wàn)/26.3萬(wàn)；樂(lè)視影業(yè)與好萊塢合作12部電影。2）傳彈幕網(wǎng)站Bilibili獲騰訊投資，估值達(dá)15億元。4）滴滴入股餓了么推“2+4”同城配送戰(zhàn)略。

　　電影電視：1）截至11月14日（周六），光線影業(yè)《陪安東尼度過(guò)漫長(zhǎng)歲月》2天累計(jì)2,700萬(wàn)；華誼兄弟《前任2》累計(jì)2.1億元；光線影業(yè)《我是證人》累計(jì)2.1億元。關(guān)注華策影業(yè)《我的少女時(shí)代》（11月19日，周四上映）。2）CSM33（11月2日-11月8日）：華策影視《挑戰(zhàn)者聯(lián)盟》浙江衛(wèi)視收視率2.26。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期；政策監(jiān)管的不確定性。