半導(dǎo)體、電子設(shè)備：拓視野通向未來(lái) 薦3股 2015-11-18 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：方正證券 研究員：段迎晟 孫遠(yuǎn)峰

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)※主要觀點(diǎn)“顯示+”時(shí)代，將是顯示技術(shù)從2D到3D，從“硬屏”到“柔性”，以及從“單純內(nèi)容傳遞”到“復(fù)雜人機(jī)交互”的過程，整個(gè)創(chuàng)新過程，將重置諸多電子行業(yè)的價(jià)值體系，產(chǎn)生巨量增量?jī)r(jià)值。“顯示+”市場(chǎng)也不僅僅是一個(gè)單獨(dú)的產(chǎn)業(yè)鏈，而是一個(gè)生態(tài)圈，涵蓋了硬件、軟件、互聯(lián)網(wǎng)等等眾多的子環(huán)節(jié)及其相關(guān)市場(chǎng)。

　　虛擬現(xiàn)實(shí)和虛擬/3D顯示（或虛擬裸眼3D），將是“顯示+”時(shí)代的重要表征技術(shù)和產(chǎn)品形式，亦或是人機(jī)交互終極解決方案，我們認(rèn)為，虛擬現(xiàn)實(shí)側(cè)重于“應(yīng)用”概念，虛擬/3D顯示側(cè)重于“技術(shù)”概念，多數(shù)虛擬現(xiàn)實(shí)采用3D人機(jī)交互界面，而虛擬/3D顯示也可通過裸眼3D界面提供人機(jī)交互通道，“虛擬”和“3D”具備實(shí)際重合交集，未來(lái)亦將互動(dòng)共贏發(fā)展。虛擬現(xiàn)實(shí)，重交互、重體驗(yàn)，構(gòu)建軟硬件集合系統(tǒng)，強(qiáng)調(diào)硬件偏重內(nèi)容，預(yù)計(jì)2020年全球AR與VR市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1500億美元；虛擬/3D顯示，或?qū)⒊山K端標(biāo)配功能，成顛覆“千機(jī)一律”窘境的關(guān)鍵方案，3D顯示將具有數(shù)千億美元的全球市場(chǎng)。

　　人機(jī)交互在電子產(chǎn)品中扮演越發(fā)重要的地位，“顯示+”呈現(xiàn)的是一個(gè)“終端+應(yīng)用+云平臺(tái)”的生態(tài)圈發(fā)展的狀態(tài)，是一種大格局的部署與規(guī)劃，未來(lái)全球科技巨頭將引領(lǐng)投資浪潮（圖3和圖4），終端和服務(wù)層出不窮；圍繞技術(shù)、產(chǎn)業(yè)工程、產(chǎn)品、內(nèi)容服務(wù)、開發(fā)者和網(wǎng)絡(luò)等，從硬件、軟件、內(nèi)容和裝置等可以著力打造生態(tài)圈環(huán)境，提供內(nèi)容資源、核心顯示器件、整體方案設(shè)計(jì)和生產(chǎn)、以及下游的應(yīng)用開發(fā)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，將構(gòu)建千億市場(chǎng)空間?！帮@示+”將從消費(fèi)端，發(fā)展至汽車/醫(yī)療/教育/旅游/軍工/航空等高端行業(yè)，開啟高端顯示和人機(jī)交互新的行業(yè)發(fā)展格局，進(jìn)而創(chuàng)造不拘泥于硬件的新價(jià)值增量。

　　※風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，新興市場(chǎng)技術(shù)路線多樣，以及市場(chǎng)需求不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)※重點(diǎn)推薦個(gè)股特別推薦：深天馬A（000050）（虛擬/3D顯示+AMOLED+戰(zhàn)略合作超多維/美國(guó)夢(mèng)工廠3D生態(tài)圈）；建議關(guān)注：歌爾聲學(xué)（002241）和水晶光電（002273）等。