機(jī)械制造：天然氣降價(jià)利好厚普股份 薦7股 2015-11-24 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際 研究員：楊紹輝 閔琳佳

　　[摘要]

　　本周推薦關(guān)注組合：厚普股份、億利達(dá)、光電股份、菲利華、南方泵業(yè)、浙江鼎力、正業(yè)科技。

　　本周行業(yè)觀點(diǎn)：經(jīng)歷9月以來(lái)持續(xù)反彈后，機(jī)械軍工行業(yè)估值普遍超過(guò)歷史合理估值區(qū)間上限，目前時(shí)點(diǎn)，從基本面看關(guān)注三個(gè)方面：（1）新技術(shù)、新產(chǎn)品助力行業(yè)發(fā)生革命性變化，并實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。關(guān)注醫(yī)療機(jī)器人國(guó)產(chǎn)化、質(zhì)子治療設(shè)備國(guó)產(chǎn)化、高鐵零部件國(guó)產(chǎn)化以及核電技術(shù)國(guó)產(chǎn)化；（2）機(jī)械行業(yè)景氣度向下，行業(yè)整合機(jī)會(huì)存在，關(guān)注企業(yè)外延擴(kuò)張；（3）天然氣價(jià)格下調(diào)0.7元超預(yù)期，推薦受益?zhèn)€股厚普股份。

　　天然氣設(shè)備：氣價(jià)下調(diào)利好個(gè)股厚普、富瑞特裝（停牌）。上周非居民用天然氣價(jià)格下調(diào)0.7元超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)CNG、LNG應(yīng)用到出租車、公交卡、重卡等的經(jīng)濟(jì)性回升，加氣站成套設(shè)備需求將較2014年下半年以來(lái)有所回暖，重點(diǎn)關(guān)注加氣站成套設(shè)備廠商厚普股份。

　　醫(yī)藥裝備：兼具智能制造與健康中國(guó)主題，關(guān)注楚天科技（停牌）、博實(shí)股份、美亞光電、東富龍。（1）上海質(zhì)子重離子醫(yī)院開(kāi)業(yè)以來(lái)療效較好，關(guān)注美亞光電質(zhì)子治療設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。（2）楚天科技周末公布重大事項(xiàng)停牌，擬以3-5億元交易價(jià)格發(fā)行股票方式收購(gòu)工程設(shè)計(jì)、施工和總包等的企業(yè)，加快建設(shè)制藥裝備一平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。（3）關(guān)注醫(yī)療機(jī)器人和醫(yī)療影像設(shè)備國(guó)產(chǎn)化，推薦博實(shí)股份、美亞光電。

　　核工業(yè)：推薦關(guān)注龍頭企業(yè)臺(tái)海核電、轉(zhuǎn)型中的應(yīng)流股份。我們年初核工業(yè)深度報(bào)告提出未來(lái)核電設(shè)備上漲催化劑來(lái)自內(nèi)陸重啟、核電出口，未來(lái)均有可能發(fā)生。重點(diǎn)推薦關(guān)注核電設(shè)備鑄鍛造龍頭企業(yè)臺(tái)海核電，以及處于深度轉(zhuǎn)型到核工業(yè)和航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)流股份。

　　智能制造：重點(diǎn)關(guān)注龍頭新松機(jī)器人（300024）、醫(yī)療服務(wù)機(jī)器人（外骨骼機(jī)器人、手術(shù)機(jī)器人等）楚天科技（停牌）、博實(shí)股份。隨Bymax、交交等服務(wù)機(jī)器人出現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)服務(wù)機(jī)器人將成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，但人工智能技術(shù)成熟及應(yīng)用是服務(wù)機(jī)器人被廣泛接受的關(guān)鍵因素，重點(diǎn)推薦醫(yī)療服務(wù)機(jī)器人博實(shí)股份、楚天科技。關(guān)注收購(gòu)集銀科技的正業(yè)科技。

　　鐵路裝備：行業(yè)高景氣度持續(xù)，關(guān)注零部件國(guó)產(chǎn)化及后市場(chǎng)兼并收購(gòu)。

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩的宏觀環(huán)境下，高鐵建設(shè)維持高景氣度，今年兩次動(dòng)車組招標(biāo)414列價(jià)值約800億元處于歷史高點(diǎn)。整機(jī)廠商盈利增速有限，但以康尼機(jī)電、永貴電器為主的動(dòng)車組零部件國(guó)產(chǎn)化仍有較大空間，以神州高鐵、康拓紅外、運(yùn)達(dá)科技和新股思維列控為主的軌交后市場(chǎng)存在外延擴(kuò)張空間。

　　核工業(yè)：推薦關(guān)注龍頭企業(yè)臺(tái)海核電、轉(zhuǎn)型中的應(yīng)流股份。我們年初核工業(yè)深度報(bào)告提出未來(lái)核電設(shè)備上漲催化劑來(lái)自內(nèi)陸重啟、核電出口，未來(lái)均有可能發(fā)生。重點(diǎn)推薦關(guān)注核電設(shè)備鑄鍛造龍頭企業(yè)臺(tái)海核電，以及處于深度轉(zhuǎn)型到核工業(yè)和航空發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的應(yīng)流股份。

　　國(guó)防軍工：繼續(xù)推薦關(guān)注億利達(dá)、光電股份、菲利華。國(guó)發(fā)有望近期成立，推薦關(guān)注成發(fā)科技、中航動(dòng)力、中航動(dòng)控；軍改在即，推薦關(guān)注中國(guó)衛(wèi)星、航天科技、航天電子、中直股份、中航飛機(jī)；軍民融合相關(guān)個(gè)股：億利達(dá)、菲利華、耐威科技。

　　其他：其他優(yōu)質(zhì)個(gè)股：推薦浙江鼎力、正業(yè)科技、厚普股份、運(yùn)達(dá)科技、日機(jī)密封。