機(jī)械制造：工業(yè)機(jī)器人 薦12股 2015-11-29 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 研究員：羅立波 劉芷君

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)：

　　工業(yè)機(jī)器人面臨三大困境：產(chǎn)業(yè)空心化、應(yīng)用低端化、市場邊緣化目前國內(nèi)機(jī)器人的三大困境：（1）產(chǎn)業(yè)與技術(shù)空心化，性能和成本都不具備優(yōu)勢(shì)；（2）應(yīng)用領(lǐng)域低端化，高端應(yīng)用市場趨于穩(wěn)態(tài)；（3）主流市場邊緣化。雖然國內(nèi)目前做機(jī)器人的公司數(shù)量700-800家，上市公司涉及機(jī)器人業(yè)務(wù)的都超過50家，但是具備核心技術(shù)的公司非常少。

　　四大因素促進(jìn)工業(yè)機(jī)器人步入2.0時(shí)代，人機(jī)協(xié)作將會(huì)是大趨勢(shì)本次大會(huì)主論壇和分論壇中，多位專家在演講中，都提到了未來機(jī)器人的趨勢(shì)是人機(jī)協(xié)作。我們從產(chǎn)業(yè)中觀察到的最新產(chǎn)品也佐證了這個(gè)趨勢(shì)，“四大家族”紛紛推出最新的協(xié)作型機(jī)器人，國內(nèi)新松等也推出了七自由度協(xié)作型機(jī)器人產(chǎn)品。為什么協(xié)作機(jī)器人會(huì)突然爆發(fā)？我們認(rèn)為原因有4點(diǎn)：（1）行業(yè)需求變遷：隨著汽車行業(yè)去庫存加快及FAI增速放緩，市場逐漸趨于穩(wěn)態(tài)。未來的機(jī)器人市場可能會(huì)從汽車產(chǎn)品過渡到以3C為主導(dǎo)的消費(fèi)級(jí)電子產(chǎn)業(yè)；（2）柔性化要求提升，在工位和工序替代方面，傳統(tǒng)機(jī)器人主要是在上下料、碼垛、焊接等粗放型且動(dòng)作相對(duì)單一的工位，交互方式是通過再編程。而新興的消費(fèi)級(jí)電子行業(yè)，工序輕量化，小型化，精細(xì)化，這對(duì)機(jī)器人的柔性提出了新的要求，因此協(xié)作機(jī)器人應(yīng)運(yùn)而生；（3）機(jī)器人感知環(huán)境的能力提升。過去在工業(yè)制造過程中，95%的領(lǐng)域，是機(jī)器人無法切入的，原因在于柔性化不夠，機(jī)器人缺乏感知系統(tǒng)、視覺能力和力覺系統(tǒng)，新型協(xié)作機(jī)器人可以通過示教系統(tǒng)和開放式編程提升環(huán)境感知能力；（4）安全性更高?！叭藱C(jī)協(xié)作”機(jī)器人功率很低，不易對(duì)人產(chǎn)生傷害，可以和人一起完成一些輕量化的工作，為人機(jī)協(xié)作模式提供了安全保障。

　　投資建議：三條主線把握工業(yè)機(jī)器人2.0時(shí)代投資機(jī)會(huì)我們認(rèn)為可以分三條主線關(guān)注工業(yè)機(jī)器人2.0時(shí)代投資機(jī)會(huì)：（1）在單機(jī)設(shè)備創(chuàng)新有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，建議關(guān)注已經(jīng)或者正在研發(fā)新一代人機(jī)協(xié)作機(jī)器人的公司，如機(jī)器人、盾安環(huán)境、埃斯頓等；（2）透過人機(jī)協(xié)作，我們看到的是機(jī)器人行業(yè)需求結(jié)構(gòu)的變遷，工業(yè)機(jī)器人往輕量化的電子消費(fèi)級(jí)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，建議關(guān)注3C行業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的自動(dòng)化設(shè)備及集成領(lǐng)域，如雷柏科技、智慧松德、華中數(shù)控、黃河旋風(fēng)、埃斯頓、海倫哲等；（3）從3C生產(chǎn)環(huán)節(jié)向下游延伸的環(huán)節(jié)，如視覺檢測和包裝環(huán)節(jié)的自動(dòng)化企業(yè)，建議關(guān)注永創(chuàng)智能、華中數(shù)控、勁拓股份等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)器人下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；協(xié)作機(jī)器人應(yīng)用推廣不及預(yù)期；3C行業(yè)景氣度下滑。