工業(yè)綜合：脫胎換骨塑新軍 2015-11-27 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：民生證券 研究員：石山虎

　　[摘要]

　　報(bào)告摘要：

　　一、事件概述2015年11月24日，中央軍委召開(kāi)中央軍委改革工作會(huì)議，會(huì)議提出：2020年前在領(lǐng)導(dǎo)管理體制、聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體制上取得突破性進(jìn)展，在優(yōu)化規(guī)模結(jié)構(gòu)、完善政策制度、推動(dòng)軍民融合發(fā)展等方面取得重要成果，努力構(gòu)建中國(guó)特色現(xiàn)代軍事力量體系，完善中國(guó)特色社會(huì)主義軍事制度。

　　二、分析與判斷對(duì)資本市場(chǎng)的影響我們認(rèn)為，此次軍改對(duì)于資本市場(chǎng)的影響是“短期上漲、中期回調(diào)、長(zhǎng)期看好”。“短期上漲”，軍隊(duì)改革是國(guó)家戰(zhàn)略層面的大事，對(duì)于國(guó)家、軍隊(duì)和軍工發(fā)展都有著深遠(yuǎn)意義，短期容易產(chǎn)生市場(chǎng)情緒波動(dòng)。“中期回調(diào)”：1.軍改內(nèi)容已被充分預(yù)期、公布內(nèi)容并無(wú)超預(yù)期的增量信息；2.軍工股整體估值已接近前期股災(zāi)前高點(diǎn)、在29個(gè)子行業(yè)中排名最高；3.軍隊(duì)改革是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，對(duì)于改善軍工企業(yè)效益需要走完“軍隊(duì)—軍工集團(tuán)—上市公司”這樣步驟，效益體現(xiàn)具有滯后性。“長(zhǎng)期看好”：1.國(guó)防開(kāi)支保持在年均10%左右的增速，為軍工發(fā)展提供了資金保障；2.周邊形勢(shì)緊張，為軍工企業(yè)發(fā)展提供了難得政治契機(jī)；3.軍隊(duì)改革完成后，軍工企業(yè)改革也將被提上議事日程、科研院所改制、軍品定價(jià)機(jī)制改革等制度的落地將給軍工企業(yè)帶來(lái)更加豐厚利潤(rùn)；4.軍民融合戰(zhàn)略的實(shí)施，將促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更為重要的是將為封閉領(lǐng)域的軍工領(lǐng)域引入競(jìng)爭(zhēng)，有效激發(fā)軍工企業(yè)活力動(dòng)力。

　　軍委抓總、政令分開(kāi)此次軍改將：調(diào)整軍委總部體制、實(shí)行軍委多部門(mén)制；構(gòu)建“軍委—戰(zhàn)區(qū)—部隊(duì)”的作戰(zhàn)指揮體系和“軍委—軍種—部隊(duì)”的領(lǐng)導(dǎo)管理體系；健全聯(lián)合作戰(zhàn)指揮機(jī)構(gòu)。

　　總部體制調(diào)整目的在集權(quán)?！氨鴻?quán)貴一、事權(quán)貴一”是軍隊(duì)指揮領(lǐng)域的基本原則。我軍現(xiàn)在實(shí)行的是“軍委—總部—戰(zhàn)區(qū)”體制，軍委在管理指揮鏈的最上層，但軍委辦公廳僅為副大區(qū)級(jí)單位、下屬單位多為軍委的輔助決策機(jī)構(gòu)，實(shí)際權(quán)力掌握在總部機(jī)關(guān)手中，軍委機(jī)關(guān)“名大權(quán)小”。改革后，軍委將實(shí)行多部門(mén)制，原屬總部機(jī)關(guān)下的權(quán)力部門(mén)將歸軍委指揮，軍委權(quán)力更加集中，有助于軍委首長(zhǎng)決策意志更加有效傳達(dá)。

　　政令分開(kāi)的目的在更加專(zhuān)業(yè)。軍政指軍隊(duì)行政管理權(quán)，負(fù)責(zé)軍隊(duì)管理、人員管控、裝備發(fā)展、后勤保障、基礎(chǔ)訓(xùn)練等工作，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是“建設(shè)軍隊(duì)”，西方國(guó)家這一職位通常由文官擔(dān)任。軍令指作戰(zhàn)指揮權(quán)，負(fù)責(zé)軍隊(duì)的聯(lián)合訓(xùn)練和聯(lián)合作戰(zhàn)，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是“指揮打仗”。我軍現(xiàn)行“政令合一”體制，即總部機(jī)關(guān)即負(fù)責(zé)日常建設(shè)、又肩負(fù)作戰(zhàn)指揮職能，這種體制有兩種弊端：1.總部機(jī)關(guān)深陷龐雜的日常管理事務(wù)之中，沉浸在“推稿子、報(bào)票子”中，真正思考如何打仗的精力不足；2.作戰(zhàn)指揮不受重視，軍委聯(lián)指只是總參謀長(zhǎng)部作戰(zhàn)部下的一個(gè)三級(jí)單位，平時(shí)不“管事、管人、管錢(qián)”，權(quán)力有限，存在“權(quán)責(zé)不對(duì)等”現(xiàn)象。改革后，領(lǐng)導(dǎo)管理和作戰(zhàn)指揮將被分開(kāi)，軍種部根據(jù)總部和聯(lián)指對(duì)軍隊(duì)建設(shè)提出要求，平時(shí)負(fù)責(zé)軍隊(duì)建設(shè)、戰(zhàn)時(shí)負(fù)責(zé)后勤保障，聯(lián)指平時(shí)肩負(fù)對(duì)部隊(duì)考核、作戰(zhàn)理論研究智能，戰(zhàn)時(shí)負(fù)責(zé)對(duì)部隊(duì)指揮協(xié)調(diào)。這種調(diào)整分工明確、互有協(xié)調(diào)。