公用事業(yè)：國(guó)內(nèi)碳減排大幕拉開(kāi) 薦4股 2015-11-30 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券 研究員：陳青青

　　[摘要]

　　氣候峰會(huì)召開(kāi)，國(guó)內(nèi)碳減排大幕拉開(kāi)巴黎大會(huì)或達(dá)成京都議定書第二承諾期后全球應(yīng)對(duì)氣候變化協(xié)議11月30日至12月11日，巴黎氣候變化大會(huì)將舉行，全球195個(gè)國(guó)家及近2000個(gè)非政府組織超4萬(wàn)人將參與。由于①應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)際大環(huán)境已明顯好轉(zhuǎn)（低碳技術(shù)成本不斷降低等）；②吸取以前談判的經(jīng)驗(yàn)，會(huì)前占全球經(jīng)濟(jì)總量90%、碳排放總量88%的超160國(guó)提交了自主減排貢獻(xiàn)方案；③協(xié)議或?qū)⒉捎酶`活的框架，人們對(duì)于巴黎氣候大會(huì)達(dá)成取代2020年即將到期的《京都議定書》第二承諾期的協(xié)議充滿期待。

　　我國(guó)作為全球碳排放最大的國(guó)家將擔(dān)任減排重任1）2012年我國(guó)碳排放量已接近歐洲和美國(guó)排放量的總和，電力和制造業(yè)貢獻(xiàn)了我國(guó)約80%碳排放。2）我國(guó)減排形勢(shì)嚴(yán)峻：2020年行動(dòng)目標(biāo)是單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%，二氧化碳排放2030年左右達(dá)到峰值并爭(zhēng)取盡早達(dá)峰；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%。

　　建立完善的碳市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)國(guó)家溫室氣體減排目標(biāo)的最重要手段全國(guó)碳交易市場(chǎng)將于2017年啟動(dòng)，將覆蓋20-30億噸CO2排放量，使我國(guó)成為全球最大的碳市場(chǎng)，促使工業(yè)企業(yè)減排意愿大幅增加。①按國(guó)家統(tǒng)一溫室氣體自愿減排方法學(xué)開(kāi)發(fā)的，或者源于可轉(zhuǎn)化為VER項(xiàng)目的三類“pre-CDM”的替代能源和CCS項(xiàng)目將可能獲得我國(guó)核證自愿減排量（CCER），經(jīng)備案后可交易，用于抵消管控單位強(qiáng)制碳排放配額的5-10%。②工業(yè)、建筑、交通節(jié)能項(xiàng)目將可作為未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)強(qiáng)制配額控制履約的重要手段。

　　碳減排途徑一：源頭控制：①減少化石能源使用總量的替代能源：可再生替代能源（太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物質(zhì)能等）；②更高效非可再生替代能源（天然氣等）；③增加化石能源使用效率的節(jié)能減排：工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、交通節(jié)能等。

　　碳減排途徑二：末端捕獲：包括CCS及林業(yè)碳匯等。

　　投資策略：短期或帶來(lái)板塊主題性投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期看中國(guó)碳減排大幕或加速拉開(kāi)，分三主線把握投資機(jī)會(huì)①思路1：重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域：鋼鐵、有色、礦產(chǎn)等高耗能高污染行業(yè)節(jié)能改造：金城股份。公司拓展工業(yè)企業(yè)節(jié)能改造帶來(lái)的EPC市場(chǎng)，包括工業(yè)企業(yè)總排放履約和自愿減排兩類；公司自己運(yùn)營(yíng)節(jié)能改造BOT項(xiàng)目。電石行業(yè)節(jié)能改造：神霧環(huán)保。2014年全國(guó)生產(chǎn)電石年排放CO2約9620萬(wàn)噸。神霧環(huán)保以電石預(yù)熱爐和蓄熱式燃燒密閉爐技術(shù)為基礎(chǔ)的新型電石法乙炔工藝，單位投資可減少70%以上、CO2排放減少20%以上，潛在CCER價(jià)值約3.8億元。工業(yè)余熱利用龍頭：天壕環(huán)境。在手項(xiàng)目裝機(jī)容量超400MW，全部投運(yùn)后可貢獻(xiàn)碳減排量超330萬(wàn)噸，潛在CCER價(jià)值6600萬(wàn)。②思路2：后端碳撲捉：中電遠(yuǎn)達(dá)；③碳資產(chǎn)咨詢管理：臵信電氣；④可再生能力利用：長(zhǎng)青集團(tuán)、凱迪生態(tài)、迪森股份等。