媒體：中國電影工業(yè)化時代將臨 薦2股 2015-12-02 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：海通證券 研究員：鐘奇

　　[摘要]

　　投資要點：

　　賀歲檔票房預(yù)計將創(chuàng)歷史新高，賀歲檔單片票房紀錄或?qū)⒋蚱啤?012-2014年，賀歲檔電影總票房分別為62億、76億和106億元，復(fù)合增速達35.75%。我們認為在銀幕數(shù)和觀影人數(shù)供需雙重推動下，2015-2016年賀歲檔票房或再創(chuàng)歷史新高，且二三線城市電影市場將全面爆發(fā)。此外，隨著電影市場容量增大，單部國產(chǎn)影片票房容量也在不斷提升。目前賀歲檔影片最高票房紀錄為2012年《泰囧》12.65億。我們認為賀歲檔單片票房紀錄或?qū)⒋蚱?；且有望實現(xiàn)多部影片高票房收入。

　　影片上映數(shù)量豐富，類型混搭成風(fēng)。相比2015年電影市場95天的賀歲檔，目前至春節(jié)前，賀歲僅為70天，檔期明顯縮短。但期間上映新片達69部，多以國產(chǎn)片為主，相較于去年賀歲檔45部影片，數(shù)量明顯提升，平均每日1部新片上映。

　　此外，單部影片融合多種類型。動作+懸疑、愛情+喜劇、動作+冒險等多類型融合，在清晰表現(xiàn)電影主軸的基礎(chǔ)上，增添很多附加元素；豐富電影內(nèi)容，增強可看性；同時擴大消費群體。

　　大IP開發(fā)和小成本電影皆為重點。除了關(guān)注即將上映的《尋龍訣》、《絕地逃亡》、《澳門風(fēng)云3》、《美人魚》、《老炮兒》等熱門影片外，小成本電影也值得重視。近日，《我的少女時代》作為一部沒有任何大咖且投資僅8000萬臺幣的小制作電影，憑借恰到好處的細膩表達加上觀眾的情感共鳴，成功超越同期《饑餓游戲3》、《007》等好萊塢大片，首日票房實現(xiàn)2200萬，并已成功破億。因此，即將上映的小成本影片，尤其是配合賀歲檔推出的喜劇影片，如《不可思異》、《惡棍天使》、《唐人街探案》等都值得關(guān)注。

　　IP內(nèi)容生產(chǎn)工業(yè)化程度提升。工業(yè)化供給推進IP內(nèi)容制造生產(chǎn)力與生產(chǎn)方式改進，突出大IP多元發(fā)展，例如綜藝IP和網(wǎng)絡(luò)劇IP持續(xù)電影開發(fā)。自2014年大年初一上映《爸爸去哪兒》，單片收獲6.9億票房驚人成績，優(yōu)質(zhì)綜藝IP改編推出大電影開始盛行。今年賀歲檔，也將會推出由中央電視臺制作的《舌尖上的新年》紀錄片和完美環(huán)球投資的《極限挑戰(zhàn)大電影》；而電影《萬萬沒想到：西游篇》也由網(wǎng)絡(luò)劇改編而來。因此，工業(yè)化內(nèi)容制作的提升，將豐富IP開發(fā)，并有望實現(xiàn)中國特色文化內(nèi)容海外輸出。

　　建議關(guān)注：運營能力突出的優(yōu)質(zhì)IP公司。華策影視（《不可思異》）、華誼兄弟（《壞蛋必須死》、《尋龍訣》、《奔愛》）、新文化（《絕地逃亡》、《最美的時候遇見你》、《美人魚》）、光線傳媒（《怦然星動》、《杜拉拉追婚記》、《惡棍天使》、《奔愛》、《美人魚》）、奧飛動漫、驊威股份、萬達院線。

　　風(fēng)險提示：票房不達預(yù)期。