煤炭石油：動力煤可用天數下降 焦化企業(yè)開工整體回升 2015-12-07 類別：行業(yè)研究 機構：開源證券 研究員：張月彗

　　[摘要]

　　行業(yè)表現煤炭板塊周內呈窄幅震蕩走勢，煤炭指數全周收盤于3648.81點，全周上漲3.35%，跑輸滬深300指數2.05個百分點。從上市公司表現來看，當周除百花村停牌之外，33家公司收漲，僅有5家公司收跌。黑化股份（600179）（15.55%）領漲煤炭板塊，云煤能源（600792）（13.31%）、寶泰隆（601011）（10.48%）漲幅居前。此外還有美錦能源、鄭州煤電等7家上市公司漲幅超過5%。陜西黑貓（601015）（-3.79%）、賢成礦業(yè)（600381）（-3.19%）處在跌幅榜前列。

　　行業(yè)消息及動態(tài)1-10月山西省煉焦煤產量同比下降6.1％國務院：全面實施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造動力煤：國外煤價跌幅明顯可用天數下降至20天環(huán)渤海動力煤煤價延續(xù)跌勢，當周下降1元至372元/噸。周內港口主要煤種煤價止跌回升，但升幅均較小。國外主要港口的動力煤價格漲跌互現，部分品種跌幅明顯，歐洲三港和理查德RB動力煤煤價有3-4美元的跌幅。國際海運運費上周環(huán)比持平，秦港運往南方運費延續(xù)回升格局。秦港運往廣州運費上升3.20元/噸，運往上海運費上升3.10元/噸。重點電廠當周周日均日耗持續(xù)回升并接近60萬噸。當周平均日耗59.20萬噸，環(huán)比上升6.17%；煤炭庫存1195.40萬噸，環(huán)比下降5.16%；煤炭庫存可用天數下降2天至20天。秦皇島港煤炭庫存595萬噸，下降10.19萬噸，環(huán)比下降1.68%。

　　煉焦煤：周內價格保持穩(wěn)定焦化企業(yè)開工整體回升焦煤價格周內穩(wěn)定，柳林4號車板價630元/噸，環(huán)比持平；古交2號焦煤車板價630元/噸，環(huán)比持平。陽泉噴吹煤535元/噸，長治噴吹煤480元/噸，均環(huán)比持平。焦炭主要品種價格周內企穩(wěn)，主要品種價格較上周均保持穩(wěn)定。澳大利亞峰景硬焦煤到岸價79美元/噸，環(huán)比下降0.25美元/噸。鋼材綜合價格指數56.19，環(huán)比下降1.17，加速下跌。國內樣本鋼廠煉焦煤總庫存524.50萬噸，環(huán)比上升0.44%；國內樣本獨立焦化廠煉焦煤總庫存258.30萬噸，環(huán)比下降5.45。

　　京唐港、日照港、連云港及天津港四港口煉焦煤庫存合計203.20萬噸，環(huán)比下降51.80萬噸，其中京唐港去庫明顯，日照港小幅去庫，連云港、天津港庫存不變。庫存可用天數方面，國內大中型鋼廠煉焦煤平均庫存可用天數8天，環(huán)比下降0.5天；噴吹煤庫存平均可用天數10天，環(huán)比持平；焦炭庫存平均可用天數14天，環(huán)比下降0.5天。周內獨立焦化企業(yè)整體開工均有所回升。產能200萬噸焦化企業(yè)開工率78%，環(huán)比上升2.63%。

　　無煙煤：價格穩(wěn)定水泥價格持續(xù)下跌陽泉無煙洗中塊710元/噸，晉城中塊740元/噸，均環(huán)比持平。下游產品價格方面，尿素（小顆粒）1526.40元/噸，環(huán)比下降10.40元/噸；精甲醇1724.90元/噸，環(huán)比下降24.60元/噸。水泥價格指數80.33，環(huán)比下降0.16。

　　風險提示：宏觀經濟下行超預期，政策風險