半導(dǎo)體、電子設(shè)備：后智能機(jī)時(shí)代 薦12股 2015-12-07 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：趙曉光 邵潔 鄭震湘

　　[摘要]

　　■虛擬現(xiàn)實(shí)硬件內(nèi)容齊發(fā)力，新智能硬件創(chuàng)新帶來(lái)中國(guó)機(jī)會(huì)：從目前看來(lái)以人與人的連接為目的的智能硬件是最有希望成功的，虛擬現(xiàn)實(shí)正是滿足了這一特質(zhì)，而個(gè)性化將是智能硬件的核心，產(chǎn)品必須從數(shù)據(jù)思維角度來(lái)思考智能硬件，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭和代工廠商合資方式將成為下一個(gè)趨勢(shì)。

　　后智能手機(jī)時(shí)代到來(lái)，投資機(jī)會(huì)更為集中化：1）我們認(rèn)為在后智能機(jī)時(shí)代，將是模組時(shí)代的下一代延伸，從盈利能力和技術(shù)提升的角度，未來(lái)材料、設(shè)備和芯片都將是產(chǎn)業(yè)布局方向。2）除此以外，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈由于蘋果的滲透率和自身創(chuàng)新動(dòng)力的減緩，但是我們認(rèn)為蘋果作為這個(gè)行業(yè)的引領(lǐng)者，我們認(rèn)為需要挖掘蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上新進(jìn)入品種。

　　3）后智能機(jī)時(shí)代，傳統(tǒng)的硬件銷售模式需要謀求轉(zhuǎn)型，因此未來(lái)電子產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)與品牌轉(zhuǎn)型、并購(gòu)將是硬件廠商重點(diǎn)思考的方向。中茵股份和中科創(chuàng)達(dá)等都將是后智能機(jī)時(shí)代新商業(yè)模式的代表。

　　半導(dǎo)體上游材料和設(shè)備關(guān)注度提升，周邊應(yīng)用芯片解決方案呈現(xiàn)熱像：長(zhǎng)電科技增資2億美元通過(guò)長(zhǎng)電國(guó)際投資高階SiP產(chǎn)品封裝測(cè)試項(xiàng)目，同方國(guó)芯800億增資投向存儲(chǔ)芯片，產(chǎn)業(yè)資本投資證明了對(duì)于行業(yè)前景樂(lè)觀。新的周邊芯片解決方案將是手機(jī)產(chǎn)品差異化特色，2016年將會(huì)有更好發(fā)展機(jī)會(huì)。而長(zhǎng)電科技、碩貝德等都將受益于周邊應(yīng)用芯片解決方案的提升。

　　除了芯片設(shè)計(jì)，半導(dǎo)體材料和設(shè)備的關(guān)注度也逐漸提升，上海市也成立了三支共500億規(guī)模的集成電路產(chǎn)業(yè)基金，其中集成電路材料方面的規(guī)模就有100億元。因此我們認(rèn)為半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇急需重視，南大光電、興森科技和上海新陽(yáng)等都將受益于半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)。

　　重點(diǎn)關(guān)注組合：方向型組合：中茵股份、中安消、南洋科技、全志科技、先導(dǎo)股份、達(dá)華智能、火炬電子。白馬和準(zhǔn)白馬組合：華工科技、萬(wàn)潤(rùn)科技、碩貝德、信維通信、三安光電、大華股份、欣旺達(dá)、金龍機(jī)電、中航光電、歌爾聲學(xué)、同方國(guó)芯、大唐電信、長(zhǎng)盈精密。虛擬現(xiàn)實(shí)組合全奉獻(xiàn)：福晶科技、歌爾聲學(xué)、全志科技、水晶光電、漢麻產(chǎn)業(yè)、天音控股。半導(dǎo)體及材料國(guó)產(chǎn)化：長(zhǎng)電科技、振華科技、南大光電、興森科技、大唐電信、上海貝嶺、歐比特等■上周市場(chǎng)回顧：電子板塊上周漲幅1.66%，跑輸滬深300指數(shù)1.73個(gè)百分點(diǎn)，年初以來(lái)累計(jì)上漲64.47%，跑贏滬深300指數(shù)60.39個(gè)百分點(diǎn)。上周子行業(yè)中半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子、其他電子、電子制造漲跌幅分別為-0.57%、0.98%、2.05%、2.94%、2.34%。

　　■本周行業(yè)與公司事件提醒：關(guān)注公司股東大會(huì)股權(quán)登記■風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)