機(jī)械制造：軍民融合 薦8股 2015-12-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：王華君

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)：

　　2016供給側(cè)改革起步，技術(shù)創(chuàng)新為核心，聚焦新成長、新轉(zhuǎn)型2016年供給側(cè)改革起步，資本回報(bào)率下降、人口紅利消失，制造業(yè)的供給側(cè)改革中通過技術(shù)創(chuàng)新提升生產(chǎn)效率將成為核心。傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)仍處于去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)階段，板塊性機(jī)會不大。我們看好新成長、新轉(zhuǎn)型，聚焦“中國制造2025”的核心——大智能制造和軍民融合，關(guān)注國家大戰(zhàn)略下的大主題投資。

　　大智能制造：推薦3大細(xì)分領(lǐng)域：無人機(jī)、服務(wù)機(jī)器人、工業(yè)4.0大智能制造為“中國制造2025”核心領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦3大細(xì)分子行業(yè)——無人機(jī)（空中機(jī)器人）、服務(wù)機(jī)器人、工業(yè)4.0（工業(yè)機(jī)器人）。

　　無人機(jī)：軍技轉(zhuǎn)民用、產(chǎn)業(yè)配套成熟、成本下降推動需求爆發(fā)。市場對無人機(jī)存在較大的認(rèn)識差和預(yù)期差。我們認(rèn)為軍用、民用專業(yè)級無人機(jī)龍頭即將起飛，未來中國有望誕生一批全球領(lǐng)先無人機(jī)企業(yè)。

　　服務(wù)機(jī)器人：未來世界的“新物種”，好比30年前的電腦、15年前的手機(jī)，具備消費(fèi)品屬性，其行業(yè)爆發(fā)點(diǎn)逐步臨近，有望誕生全球巨頭。服務(wù)機(jī)器人的市場空間將比工業(yè)機(jī)器人更加廣闊。

　　工業(yè)4.0：看好物流自動化、3C/鋰電設(shè)備、人機(jī)協(xié)作機(jī)器人。

　　軍民融合：升為國家戰(zhàn)略；民參軍、混合所有制將是亮點(diǎn)軍民融合已升為國家戰(zhàn)略，“民參軍”、混合所有制改革是新歷史時(shí)期的亮點(diǎn)，重點(diǎn)領(lǐng)域包括通用航空、無人機(jī)、武器裝備等。

　　大主題投資：高鐵、核電、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、美麗中國、國企改革2016年是頂層設(shè)計(jì)逐步落地、深化改革、各行業(yè)“十三五”規(guī)劃出臺的重要年份?！耙粠б宦贰甭鋵?shí)于高鐵、核電，“美麗中國”、農(nóng)業(yè)信息化、國企改革等大主題仍是市場熱點(diǎn)。此外，油價(jià)和油氣裝備預(yù)期很低，看好天然氣裝備，關(guān)注如果油價(jià)反彈情況下的油氣裝備投資機(jī)會。

　　重點(diǎn)推薦：江南嘉捷、惠博普、威海廣泰、隆鑫通用、海特高新、先導(dǎo)智能、金通靈、GQY視訊無人機(jī)行業(yè)推薦威海廣泰、隆鑫通用、金通靈；服務(wù)機(jī)器人行業(yè)推薦康力電梯、GQY視訊；工業(yè)4.0看好物流自動化、3C/鋰電設(shè)備、人機(jī)協(xié)作機(jī)器人；推薦江南嘉捷、先導(dǎo)智能。軍民融合、通用航空持續(xù)推薦海特高新、威海廣泰、四川九洲。油氣裝備推薦惠博普。