日常消費(fèi)品：開(kāi)年大跌將倒逼投資者調(diào)整收益預(yù)期 薦8股 2016-01-11 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中信建投 研究員：黃付生

　　[摘要]

　　本周觀點(diǎn)：上周的大跌中，食品飲料未能幸免，行業(yè)整體沒(méi)少跌，但白酒和肉制品等字行業(yè)跌幅不到10%，看跌明顯。市場(chǎng)快速殺跌后，食品飲料行業(yè)在大幅下跌的可能性較低，無(wú)論從市值、估值業(yè)績(jī)等個(gè)角度考量，主要公司均步入價(jià)值區(qū)間。

　　供給側(cè)改革成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)，煤炭、有色等周期股熱度空前。如果這些行業(yè)都能被市場(chǎng)熱捧，那么白酒更應(yīng)該被投資者關(guān)注，無(wú)論從行業(yè)未來(lái)、盈利能力、現(xiàn)金流、真實(shí)價(jià)值和悲觀預(yù)期各方面來(lái)看，白酒的價(jià)值都遠(yuǎn)超那些周期行業(yè)。近期白酒板塊明顯出現(xiàn)交投活躍，市場(chǎng)對(duì)白酒的關(guān)注度逐步提升。五糧液、瀘州老窖等釋放出積極的信息，提振了投資者的信心。對(duì)中低端白酒公司都起到了帶動(dòng)作用。我們認(rèn)為，一季度白酒板塊將有明顯的絕對(duì)收益。市場(chǎng)的配置也會(huì)逐步增加。盡管穩(wěn)定恢復(fù)仍是主基調(diào)。春節(jié)前白酒的旺季行情仍有有所表現(xiàn)，時(shí)點(diǎn)在一月中旬前后。

　　下半年我們看好食品股，主要基于物價(jià)可能走出通縮，出現(xiàn)小幅提升，從而刺激食品的消費(fèi)，提升價(jià)格。有利于食品股的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　重點(diǎn)推薦：沱牌舍得、東凌糧油、晨光生物、海南椰島、順鑫農(nóng)業(yè)、洽洽食品、龍大肉食、古井貢酒行業(yè)及公司重要信息1、公司公告1、

　　【西王食品】子公司山東西王食品擬以截至2015年11月30日子公司鄒平西王玉米油資本公積金104.7萬(wàn)元、公司未分配利潤(rùn)13306.86萬(wàn)元對(duì)鄒平玉米油進(jìn)行增資，增資完成后，鄒平玉米油注冊(cè)資本由6,000萬(wàn)元增至19411.56萬(wàn)元。

　　2、

　　【黑牛食品】公司非公開(kāi)發(fā)行股票批復(fù)到期，公司未能在該批復(fù)有效期內(nèi)實(shí)施本次非公開(kāi)發(fā)行股票相關(guān)工作，本次非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)自動(dòng)失效公司擬與林秀浩等8人簽署《商號(hào)使用許可合同》，無(wú)償授予“黑牛”商號(hào)使用權(quán)于上述8人使用，用于以“黑牛”作為名稱，自行出資設(shè)立黑牛資本管理有限公司與黑牛資本管理合伙企業(yè)（有限合伙）兩家企業(yè)，并承諾其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍不與公司現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù)有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系；其中林秀浩先生持有公司32.56%的股份。

　　2、豬價(jià)及豬糧比：2016年1月1日，全國(guó)出欄瘦肉型生豬均價(jià)16.75元/公斤，環(huán)比上漲0.2元/公斤；豬肉價(jià)格24.54元/公斤，環(huán)比上漲0.52元/公斤；仔豬均價(jià)34.88元/公斤，環(huán)比上漲0.65元/公斤。

　　豬糧比目前8.14:1，養(yǎng)殖戶繼續(xù)處于盈利狀態(tài)。

　　3、主產(chǎn)區(qū)生鮮乳：2015年12月30日：內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)奶牛主產(chǎn)?。▍^(qū)）生鮮乳均價(jià)為3.54元/公斤，環(huán)比持平。