金融：證監(jiān)會(huì)暫停熔斷機(jī)制 2016-01-12 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：趙莎莎

　　[摘要]

　　本周行業(yè)動(dòng)態(tài)為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。央行2016年實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，保持人民幣匯率穩(wěn)定在合理均衡水平。證監(jiān)會(huì)表示3月1日并非注冊(cè)制起算點(diǎn)，新規(guī)后新股發(fā)行準(zhǔn)備需半個(gè)月。據(jù)悉監(jiān)管層擬對(duì)資管業(yè)務(wù)杠桿率進(jìn)一步限制。交易所發(fā)布大股東董監(jiān)高落實(shí)減持新規(guī)：自1月9日起上市公司大股東此后任意連續(xù)3個(gè)月內(nèi)通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%；上市公司大股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持股份的，單個(gè)受讓方的受讓比例不得低于5%。

　　本周公司動(dòng)態(tài)太平洋證券預(yù)計(jì)2015年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加100%到130%。太平洋證券2015年12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.27億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.45億元，2015年底凈資產(chǎn)為75.38億元。東北證券配股申請(qǐng)獲得中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過。東興證券公開發(fā)行不超過28億元的公司債券，東興證券2015年12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.75億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65億元。

　　本周行情回顧上周證券行業(yè)指數(shù)下跌14.52%，滬深300指數(shù)下跌9.90%，超額收益率為-4.62%。1月份證券行業(yè)指數(shù)下跌14.52%，滬深300指數(shù)下跌9.90%，超額收益率為-4.62%。

　　本周證券行業(yè)個(gè)股均下跌，僅有1只證券個(gè)股跑贏滬深300指數(shù)。排名第一的是興業(yè)證券，下跌9.56%；其次為東興證券，下跌10.71%。排名最后的是國元證券，下跌19.30%，其次為東北證券，下跌17.94%。

　　投資策略從支持資本市場(chǎng)改革和國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機(jī)遇。而在市場(chǎng)環(huán)境整體轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)下，券商ROE有望整體步入上升新周期。在諸多利好消息的推動(dòng)下，證券行業(yè)板塊正在走出強(qiáng)勢(shì)反彈的行情。我們繼續(xù)推薦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，創(chuàng)新業(yè)務(wù)目標(biāo)明確的大中型券商。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示大盤回落會(huì)壓制券商股走勢(shì)、交易量下滑、金融反腐加深