金融：開(kāi)門(mén)紅帶動(dòng)保費(fèi)加速增長(zhǎng) 薦5股 2016-01-17 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 研究員：劉俊 蒲東君

　　[摘要]

　　報(bào)告要點(diǎn)行業(yè)及公司要聞行業(yè)要聞。2015年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)20.02%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約73%；國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于整合城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度的意見(jiàn)》；國(guó)務(wù)院決定設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、發(fā)布《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》；央行完成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系建設(shè)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)P2P；證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨業(yè)信息系統(tǒng)托管基本要求》、披露股權(quán)質(zhì)押和融資融券風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　公司動(dòng)態(tài)。寶碩股份擬發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)華創(chuàng)證券100%股份并募集配套資金；大眾公用赴港上市獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；經(jīng)緯紡機(jī)擬出資4.69億元投資產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金；渤海租賃2015年凈利潤(rùn)預(yù)增35.24%-45.64%，擬分別出資28.4和3億元增資渤海人壽和聚寶互聯(lián)科技；2015年上市券商凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)174.47%；國(guó)壽、平安、新華2015年保費(fèi)同比增長(zhǎng)9.92%、18.27%、1.81%。

　　核心數(shù)據(jù)重點(diǎn)跟蹤上周上證綜指下跌8.96%，券商板塊下跌7.59%。上周（2016.01.11-01.15）上證綜指下跌8.96%，滬深300下跌7.22%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.05%，新三板指數(shù)下跌15%。板塊表現(xiàn)上，上周券商股下跌7.59%，保險(xiǎn)股下跌7.67%，信托股下跌10.81%。

　　二級(jí)成交環(huán)比下降7.59%，兩融余額環(huán)下降9.45%。上周A股日均成交額5635.84億元，環(huán)比下降7.59%；截至2016年1月14日，滬深兩市融資融券余額為10,165.19億元，環(huán)比下降9.45%；滬深300換手率均值為0.59%，環(huán)比上升2.58BP。

　　最新投資觀點(diǎn)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防范和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。證監(jiān)會(huì)2016年監(jiān)管工作會(huì)議明確提出，強(qiáng)化監(jiān)管以防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　我們認(rèn)為，圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投融資服務(wù)將成為券商重點(diǎn)發(fā)展方向，相對(duì)看好大投行業(yè)務(wù)突出的華泰、廣發(fā)和西南。在并購(gòu)浪潮持續(xù)、注冊(cè)制和戰(zhàn)興板穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，創(chuàng)投板塊將不斷受益，個(gè)股推薦魯信創(chuàng)投、錢(qián)江水利。

　　保費(fèi)加速增長(zhǎng)，投資策略升級(jí)。健康險(xiǎn)新政和低息環(huán)境下居民對(duì)財(cái)富管理的需求將保證未來(lái)保費(fèi)的快速增長(zhǎng)；資產(chǎn)收益率下行促使險(xiǎn)資將加速股權(quán)投資和海外資產(chǎn)配臵以穩(wěn)定投資收益?！伴_(kāi)門(mén)紅”是板塊的短期催化劑，個(gè)股持續(xù)推薦平安、國(guó)壽和太保。