服裝紡織：短期仍需注意風(fēng)險(xiǎn) 薦5股 2016-01-24 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：東吳證券 研究員：莊沁

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)本周市場(chǎng)回顧：本周申萬(wàn)紡織服裝指數(shù)上漲1.76%，同期上證指數(shù)上漲0.54%，滬深300下跌0.17%。子行業(yè)看，紡織制造表現(xiàn)較好，漲幅前三的子行業(yè)分別為其他紡織（8.46%）、印染（8.41%）和輔料（5.66%）；鞋帽跌幅較大，下跌7.32%。

　　個(gè)股方面，喬治白、申達(dá)股份、眾和股份漲幅居前，分別上漲19.52%、18.89%和17.08%；上海三毛、星期六、華升股份跌幅居前，分別下跌8.95%、14.13%和14.36%。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：

　　1、中華全國(guó)商業(yè)信息中心發(fā)布數(shù)據(jù)，2015年全年全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%，增速相比上年回落了0.5個(gè)百分點(diǎn)，是自2012年以來(lái)增速連續(xù)第四年下降。服裝類商品零售額同比下降0.3%，增速相比上年回落了1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　2、據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，12月紡織品服裝出口，按人民幣計(jì)為1718.1億元，同比增長(zhǎng)9%，其中紡織品出口625.4億元，增長(zhǎng)4.41%，服裝出口1092.7億元，增長(zhǎng)11.8%。

　　公司重要公告：

　　1、搜于特：擬以自有資金1100萬(wàn)元設(shè)立投資管理公司，再以該公司名義發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，第一期1億元，其中投資管理公司出資認(rèn)繳1000萬(wàn)元、搜于特出資認(rèn)繳9000萬(wàn)元。

　　2、健盛集團(tuán)：全資子公司易登針織名下土地及地上附著物由江山市政府授權(quán)機(jī)構(gòu)進(jìn)行收儲(chǔ)并給予補(bǔ)償，總補(bǔ)償價(jià)約為4990萬(wàn)元,扣除擬處置資產(chǎn)凈值后預(yù)計(jì)資產(chǎn)處置收益約3700萬(wàn)元。

　　3、棒杰股份：與銀康上海及優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為公司提供廣泛的并購(gòu)服務(wù)及主動(dòng)式并購(gòu)?fù)顿Y管理服務(wù)。

　　4、浙江富潤(rùn)：擬購(gòu)買泰一指尚100%股權(quán)，初步確定的交易價(jià)格為12億元，募集配套資金不超過(guò)6億元，價(jià)格為7.51元/股。

　　行業(yè)觀點(diǎn)：紡織服裝行業(yè)2016年維持弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，終端消費(fèi)與出口均未出現(xiàn)明顯回暖跡象。子行業(yè)分化加深，紡織業(yè)處境較為困難，企業(yè)盈利能力持續(xù)下滑；運(yùn)動(dòng)休閑服、男女裝逐步恢復(fù)盈利能力；家紡集體轉(zhuǎn)型智能家居；兒童鞋服與戶外服飾增長(zhǎng)較快。今年我們看好三條投資主線：二胎政策刺激下童裝市場(chǎng)加速發(fā)展；隨著跨境進(jìn)口電商在保稅區(qū)與自貿(mào)區(qū)的逐步落地，以及消費(fèi)者多為25-30歲年輕人，這部分人群的收入水平進(jìn)入上升通道，跨境進(jìn)口電商將成為新藍(lán)海；體育產(chǎn)業(yè)享政策紅利，將迎來(lái)快速發(fā)展，作為產(chǎn)業(yè)鏈下游的服裝鞋服企業(yè)，向中游的媒體傳播以及上游的體育賽事延伸，能有效提升盈利能力。

　　推薦組合：森馬服飾（002563）、貴人鳥(niǎo)（603555）、鹿港科技（601599）、聯(lián)發(fā)股份（002394）、興業(yè)科技（002674）