服裝紡織：弱市下配置小市值及業(yè)績高增長組合 薦4股 2016-01-26 類別：行業(yè)研究 機構(gòu)：國泰君安 研究員：呂明

　　[摘要]

　　本報告導(dǎo)讀：

　　弱市下小市值公司殼資源價值提供安全邊際，存在被借殼和轉(zhuǎn)型的期權(quán)價值，是退可守、進可攻的品種；業(yè)績確定高增長的公司同樣具有安全邊際，股價下調(diào)帶來機會。

　　摘要：

　　核心觀點：建議增持棒杰股份、新民科技、上海三毛、健盛集團。大市謹慎情況下，看好小市值及業(yè)績確定公司機會。近兩周在經(jīng)濟增速預(yù)期下行、人民幣匯率貶值的帶動下，A股整體表現(xiàn)低迷，我們認為小市值公司殼資源價值提供安全邊際，存在被借殼和轉(zhuǎn)型的期權(quán)價值，是退可守、進可攻的最佳品種；另外，未來幾年業(yè)績確定高增長的公司，具有安全邊際，股價下調(diào)帶來增持機會。

　　棒杰股份：公司于2015年6月份成立醫(yī)療并購基金之后，2016年1月20日公告與銀康（上海）及天津優(yōu)勢創(chuàng)業(yè)公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，表明公司轉(zhuǎn)型升級決心堅定，未來在醫(yī)療健康領(lǐng)域布局有望落地。

　　新民科技：南極電商模式是基于共享經(jīng)濟的電商運營平臺，可以為多品牌、多品類公司提供電商一站式解決方案；公司計劃布局網(wǎng)紅經(jīng)濟，借助淘品牌運營經(jīng)驗，有望成為行業(yè)龍頭之一。

　　上海三毛：公司主業(yè)遭遇寒冬2015年前三季度虧損，存資產(chǎn)重組預(yù)期。公司為重慶國資委下屬企業(yè)，重慶國資委資本運作領(lǐng)先，曾推進旗下兩家企業(yè)被借殼。

　　健盛集團：市場對于公司未來三年出口業(yè)務(wù)收入CAGR超過40%預(yù)期不充分；對于欲通過打造貼身衣物行業(yè)海瀾之家，進入內(nèi)銷市場預(yù)期較低，均可能會超出市場預(yù)期。

　　本周我們撰寫了新民科技首次覆蓋、網(wǎng)紅經(jīng)濟專題、棒杰股份點評和天創(chuàng)時尚新股定價等四篇報告，網(wǎng)紅專題是紡服行業(yè)首篇網(wǎng)紅相關(guān)報告。

　　網(wǎng)紅經(jīng)濟專題報告：《網(wǎng)絡(luò)紅人，網(wǎng)羅天下》1）佳人有價，網(wǎng)紅經(jīng)濟市場空間大，僅服裝就有逾1,000億規(guī)模。

　　2）網(wǎng)紅經(jīng)紀公司起源于淘品牌，如最大的網(wǎng)紅經(jīng)紀公司如涵，新民科技（南極電商）實際上是最大的淘品牌之一，預(yù)計可以復(fù)制如涵模式；華斯股份由于與社交平臺微博的合作關(guān)系，有望成為行業(yè)龍頭。

　　3）目前網(wǎng)紅經(jīng)紀公司有服裝設(shè)計、電商運營外包的趨勢，柏堡龍、新民科技受益。

　　4）網(wǎng)紅帶動整形美容，朗姿股份受益。

　　5）建議增持新民科技、柏堡龍、朗姿股份，受益標的華斯股份。

　　公司追蹤：華斯股份、星期六將于下周（2016.1.25-1.29）召開股東大會。

　　本周組合：棒杰股份、新民科技、上海三毛、健盛集團。