信息科技：中長(zhǎng)期關(guān)注信息安全及移動(dòng)支付產(chǎn)業(yè)鏈 薦3股 2016-01-25 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：中信建投 研究員：徐荃子 武超則 崔晨

　　[摘要]

　　最新觀點(diǎn)及行業(yè)動(dòng)態(tài)上周通信板塊上漲3.18%，同期上證上漲0.54%，其中通信設(shè)備上漲3.64%，通信運(yùn)營(yíng)下跌0.37%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)。

　　本周重點(diǎn)推薦：光環(huán)新網(wǎng)、振芯科技、盛路通信。

　　重點(diǎn)關(guān)注：高升控股、榮信股份、烽火電子、安妮股份、拓維信息、國(guó)民技術(shù)、深桑達(dá)A、中國(guó)聯(lián)通。

　　通信行業(yè)核心觀點(diǎn)：

　　一、央行研究擬發(fā)行數(shù)字貨幣移動(dòng)支付及信息安全或?qū)⒅虚L(zhǎng)期受益據(jù)央行官網(wǎng)消息，2016年1月20日中國(guó)人民銀行召開(kāi)數(shù)字貨幣研討會(huì)，會(huì)議提出積極吸收國(guó)內(nèi)外數(shù)字貨幣研究的重要成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步明確央行發(fā)行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略目標(biāo)，做好關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，研究數(shù)字貨幣的多場(chǎng)景應(yīng)用，爭(zhēng)取早日推出央行發(fā)行的數(shù)字貨幣。會(huì)議指出，隨著信息科技的發(fā)展以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、可信可控云計(jì)算、終端安全存儲(chǔ)、區(qū)塊鏈等技術(shù)的演進(jìn)，全球范圍內(nèi)支付方式發(fā)生了巨大的變化，數(shù)字貨幣的發(fā)展正在對(duì)中央銀行的貨幣發(fā)行和貨幣政策帶來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

　　我們認(rèn)為數(shù)字貨幣與比特幣有本質(zhì)不同，除降低交易成本外，央行研究制定數(shù)字貨幣相關(guān)政策技術(shù)等更多目的應(yīng)在于跟蹤貨幣、控制資本流通、追蹤反洗錢(qián)等，因而信息安全、尤其是支付安全板塊首先值得重視；另外，貨幣的發(fā)展才是支付清算變革的原動(dòng)力，支付賬戶(hù)虛擬化、場(chǎng)景化，支付工具數(shù)字化、個(gè)性化，支付清算體系網(wǎng)絡(luò)化、去中心化及實(shí)時(shí)化，央行此次的數(shù)字貨幣研討會(huì)將推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)新的創(chuàng)新形式，因而移動(dòng)支付板塊、尤其是與銀行體系關(guān)聯(lián)較為緊密的產(chǎn)業(yè)鏈上下游更值得關(guān)注。

　　A股相關(guān)上市公司中涉及電子支付的上市公司有恒寶股份、國(guó)民技術(shù)、天喻信息、新開(kāi)普、新大陸等。我們重點(diǎn)推薦國(guó)民技術(shù)（信息安全+國(guó)產(chǎn)化）。（相關(guān)政策仍在早期初步研究中，行業(yè)影響及落地應(yīng)為中長(zhǎng)期事件）數(shù)字貨幣（digitalmoney）：

　　沒(méi)有統(tǒng)一定義，反洗錢(qián)金融行動(dòng)特別工作組（FATF）認(rèn)為數(shù)字貨幣是一種價(jià)值的數(shù)據(jù)表現(xiàn)形式，通過(guò)數(shù)據(jù)交易并發(fā)揮交易媒介、記賬單位及價(jià)值存儲(chǔ)的功能，但它并不是任何國(guó)家和地區(qū)的法定貨幣。沒(méi)有政府當(dāng)局為它提供擔(dān)保，它只能通過(guò)使用者間的協(xié)議來(lái)發(fā)揮上述功能。因此，數(shù)字貨幣不同于電子貨幣（electronicmoney），電子貨幣是法定貨幣的數(shù)字化表現(xiàn)，被用來(lái)進(jìn)行法定貨幣的電子化交易。以比特幣為代表的數(shù)字貨幣表現(xiàn)出兩個(gè)特點(diǎn)：一是在支付結(jié)算方面，其不依賴(lài)第三方機(jī)構(gòu)，本質(zhì)是一個(gè)公開(kāi)可查的，由整個(gè)分布式網(wǎng)絡(luò)維護(hù)的數(shù)字總賬，稱(chēng)之為“區(qū)塊鏈”（blockchain）。二是在發(fā)行和生產(chǎn)方面，本質(zhì)就是在一個(gè)相互驗(yàn)證的公開(kāi)記賬系統(tǒng)上記賬，在一定算法的模式下，找出符合條件的一串隨機(jī)代碼，然后將這串代碼同其他交易信息打包成一個(gè)區(qū)塊，記錄在這個(gè)帳本里，這樣就獲得了一定數(shù)量的比特幣。

　　區(qū)塊鏈（blockchain）：區(qū)塊鏈技術(shù)尚在孵化階段，定義共識(shí)尚未形成。至于區(qū)塊鏈技術(shù)究竟是什么?被大部分業(yè)內(nèi)人士所接受的一種說(shuō)法是，區(qū)塊鏈?zhǔn)抢糜?jì)算機(jī)程序在全網(wǎng)記錄所有交易信息的公開(kāi)賬本，其特點(diǎn)為去中心化存儲(chǔ)、信息高度透明、不易篡改等。

　　本周重點(diǎn)推薦公司：布局一線龍頭，建議重點(diǎn)關(guān)注七家公司短期板塊調(diào)整近30%，通信板塊2016年增長(zhǎng)確定目前平均估值40X左右，我們重點(diǎn)篩選了云計(jì)算、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、流量經(jīng)營(yíng)、北斗及專(zhuān)網(wǎng)通信中我們認(rèn)為基本面最為扎實(shí)、增長(zhǎng)最為確定的細(xì)分龍頭標(biāo)的，且近期調(diào)整幅度較大，供大家參考。推薦優(yōu)先次序按排列次序。