日常消費(fèi)品：預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)同比增速約72% 薦4股 2016-01-29 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：海通證券 研究員：丁頻

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　44家農(nóng)業(yè)公司的業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)中值之和為98.28億元，同比增速為161%。

　　截止1月28日，65家農(nóng)業(yè)上市公司中的44家已經(jīng)發(fā)布了2015年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。這44家公司的業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)中值之和為98.28億元，同比增速為161%，而業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)上限和下限之和則分別為108.71和87.86億元，同比分別增長(zhǎng)188%和133%。

　　同時(shí)，我們對(duì)海通農(nóng)業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的33家公司進(jìn)行了盈利預(yù)測(cè)，這33家公司加權(quán)盈利增速為72%，若剔除去年巨虧的獐子島和規(guī)模體量過(guò)大的溫氏股份，則增速為22%，對(duì)行業(yè)利潤(rùn)增速影響較大的為畜禽養(yǎng)殖、制糖、以及飼料。

　　根據(jù)我們預(yù)測(cè)，業(yè)績(jī)同比下滑的有7家公司，主要集中在禽養(yǎng)殖和種業(yè)，尤其是禽養(yǎng)殖企業(yè)，由于2015年行業(yè)一直處于低谷，圣農(nóng)發(fā)展已經(jīng)下修業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)益生股份和民和股份也將進(jìn)行下修。總體來(lái)看，大北農(nóng)和農(nóng)發(fā)種業(yè)業(yè)績(jī)下滑較小，分別約為15%和20%，北大荒下滑31%，豐樂(lè)種業(yè)降幅50%以上，而民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份降幅都在100%以上。

　　業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的有26家公司，其中登海種業(yè)、天康生物、福成五豐、東方海洋、普萊柯、新希望、通威股份、禾豐牧業(yè)、生物股份、中牧股份、順鑫農(nóng)業(yè)增幅在0%~30%，海大集團(tuán)、隆平高科增幅在30%~50%，好當(dāng)家、敦煌種業(yè)、中糧屯河、南寧糖業(yè)、天邦股份、瑞普生物、新五豐、牧原股份、正邦科技、雛鷹農(nóng)牧、溫氏股份、獐子島、香梨股份增速則都在50%以上，且敦煌種業(yè)、雛鷹農(nóng)牧、獐子島、南寧糖業(yè)皆大幅扭虧為盈。

　　2016年重點(diǎn)關(guān)注禽養(yǎng)殖：禽養(yǎng)殖鏈的反轉(zhuǎn)趨勢(shì)即將確立，上游祖代產(chǎn)能的大幅收縮將是形成本輪周期反轉(zhuǎn)的主要驅(qū)動(dòng)力，所以我們判斷父母代苗雞價(jià)格將首先開(kāi)始上漲，也就是說(shuō)祖代種雞企業(yè)將會(huì)率先改善盈利，而父母代和商品代養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)會(huì)相對(duì)滯后。禽產(chǎn)業(yè)鏈上所有的上市公司（益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份）均存在投資機(jī)會(huì)，我們重點(diǎn)推薦白羽雞一體化養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展。