電氣設(shè)備：中游組2月主要行業(yè)觀點(diǎn)及推薦 薦3股 2016-02-01 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券 研究員：鄔博華 蒲東君

　　[摘要]

　　事件描述隨著一月市場(chǎng)較大幅度調(diào)整，部分股票正逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，長(zhǎng)江中游組匯聚六大行業(yè)（電新、非銀、環(huán)保電力、機(jī)械、輕工、銀行），梳理2月投資觀點(diǎn)及主要推薦標(biāo)的。

　　事件評(píng)論電力設(shè)備新能源：億緯鋰能、合康變頻、隆基股份。

　　非銀行金融：陜國(guó)投A、錢(qián)江水利、中國(guó)平安。

　　環(huán)保：高能環(huán)境、維爾利。

　　電力：川投能源、桂冠電力、郴電國(guó)際。

　　機(jī)械：慈星股份、浙江鼎力。

　　輕工：太陽(yáng)紙業(yè)、宜華木業(yè)、高樂(lè)股份。

　　銀行：民生銀行。

　　【長(zhǎng)江電新/鄔博華】大幅調(diào)整之后板塊進(jìn)入底部區(qū)域，具備反彈動(dòng)力，堅(jiān)定看好！逐步進(jìn)入年報(bào)預(yù)告季，行業(yè)部分子版塊展露高增長(zhǎng)，估值降至較低水平凸顯投資價(jià)值。1、電力設(shè)備龍頭業(yè)績(jī)拐點(diǎn)可期，估值與股價(jià)位于底部，外延預(yù)期形成持續(xù)催化劑；2、新能源車?yán)罩鸩结尫牛耆阅芫S持高增長(zhǎng)，看好低估值龍頭、外延轉(zhuǎn)型及運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)；3、新能源企業(yè)較多業(yè)績(jī)好于預(yù)期，精選超跌標(biāo)的，系統(tǒng)布局全年投資主題如儲(chǔ)能、光熱等。

　　億緯鋰能：鋰原電池應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)張+電子煙海外銷售觸底回暖繼續(xù)支撐主業(yè)穩(wěn)健成長(zhǎng)，高端三元電池產(chǎn)能釋放貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)主要增量，員工持股價(jià)格倒掛。

　　合康變頻：電動(dòng)車車動(dòng)力總成訂單與業(yè)績(jī)超預(yù)期釋放，各地新能源車分時(shí)租賃業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)布局精準(zhǔn)。

　　隆基股份：全球單晶硅片龍頭，受益高效光伏產(chǎn)品推廣，深度布局下游創(chuàng)造新的快速增長(zhǎng)點(diǎn)，2016年估值低于20倍具備安全邊際。

　　【長(zhǎng)江非銀/劉俊】1、注冊(cè)制預(yù)期、新三板分層提速，加快創(chuàng)投業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；2、低利率環(huán)境利好保單銷售，同時(shí)險(xiǎn)資收益率保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)，關(guān)注保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和價(jià)值創(chuàng)造；3、信托結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型漸出成效，業(yè)績(jī)和模式或迎來(lái)拐點(diǎn)；4、市場(chǎng)震蕩格局下，融資類業(yè)務(wù)暫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)回歸常態(tài)化，注冊(cè)制預(yù)期下券商加大投行和資管業(yè)務(wù)投入，反彈之下優(yōu)選標(biāo)的。

　　陜國(guó)投A：1、信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果顯著，主動(dòng)管理信托和新型信托快速成長(zhǎng)；2、15年融資31.66億元，定增推動(dòng)固有業(yè)務(wù)投資擴(kuò)容；3、金融平臺(tái)建設(shè)提速，受讓長(zhǎng)安銀行股權(quán)、持股永安財(cái)險(xiǎn)、認(rèn)購(gòu)陜西金融資管股份，多元金融布局雛形初現(xiàn)。預(yù)計(jì)公司16、17年EPS分別為0.41、0.53元。

　　錢(qián)江水利：1、受益于創(chuàng)投行業(yè)高景氣度，公司參股天堂硅谷27.9%，在注冊(cè)制改革背景下，參股創(chuàng)投利潤(rùn)高成長(zhǎng)將推動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)；2、水務(wù)主業(yè)提供絕對(duì)安全邊際，增發(fā)完成夯實(shí)水務(wù)主業(yè)。預(yù)計(jì)公司16、17年EPS為0.15、0.17元。

　　中國(guó)平安：1、保費(fèi)高增長(zhǎng)，投資低風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)低估值；2、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)大擴(kuò)容；3、銀行業(yè)務(wù)極大受益于客戶遷徙戰(zhàn)略和優(yōu)先股戰(zhàn)略資產(chǎn)負(fù)債有序膨脹；4、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、金融前瞻性布局，平臺(tái)價(jià)值和成長(zhǎng)價(jià)值充沛。預(yù)計(jì)公司16、17年EPS為3.69、4.05元。