第三方診斷業(yè)務(wù)主要由獨(dú)立醫(yī)學(xué)實驗室(ICL)提供，ICL是具有獨(dú)立法人資格的專業(yè)從事醫(yī)學(xué)檢測的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，它與醫(yī)院建立業(yè)務(wù)合作，集中收集并檢測合作醫(yī)院采集的標(biāo)本，檢驗后將檢驗結(jié)果送至醫(yī)院，應(yīng)用于臨床。廣證恒生認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步和醫(yī)改政策為我國ICL帶來發(fā)展機(jī)遇。

　　國內(nèi)市場滲透率低

　　第三方診斷是醫(yī)療資源集約化的產(chǎn)物，具備成本優(yōu)勢和專業(yè)化優(yōu)勢。目前我國尚處成長初期，市場呈寡頭競爭格局，前四大龍頭金域檢測、艾迪康、迪安診斷（300244）和達(dá)安基因（002030）合計約占半數(shù)以上的市場份額，但市場集中度相對國外仍然較低。

　　我國ICL市場滲透率僅4%-5%左右，市場規(guī)模約100億，而美歐日分別達(dá)38%、50%、67%，國內(nèi)獨(dú)立實驗室市場滲透率較低。預(yù)計2020年有望達(dá)10%，市場規(guī)模有望超200億元。長期來看，參考國外情況，假設(shè)國內(nèi)市場滲透率達(dá)30%，則理論市場空間將超600億元，成長空間巨大。

　　醫(yī)保支付改革促ICL市場擴(kuò)容

　　診斷技術(shù)日新月異，新檢測項目促進(jìn)ICL行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)容。

　　目前，國內(nèi)獨(dú)立實驗室檢驗項目已達(dá)1600多項，而國外成熟的獨(dú)立實驗室可以達(dá)到4000項以上。因此，從檢驗項目的數(shù)量來看，國內(nèi)ICL企業(yè)還有至少一倍的成長空間。

　　政策方面，醫(yī)?？刭M(fèi)壓力逐步從藥費(fèi)向檢查費(fèi)蔓延，目前大型設(shè)備檢查費(fèi)用如CT、磁共振以及其他價格較高的檢查費(fèi)用平均價格降幅達(dá)20%以上，未來還有進(jìn)一步下調(diào)的空間。第三方診斷機(jī)構(gòu)有望受益醫(yī)保控費(fèi)和分級診療的政策趨勢。

　　目前我國的醫(yī)保支付制度以后付制按項目收費(fèi)為主，影響二三級醫(yī)院的檢驗外包積極性，導(dǎo)致ICL市場滲透率較低，估計外包率外包率僅1-2%。當(dāng)前我國正逐步推進(jìn)醫(yī)保支付制度改革從按項目付費(fèi)向以按病種付費(fèi)為主，輔以按人頭付費(fèi)、服務(wù)單元付費(fèi)、總額預(yù)付等復(fù)合型付費(fèi)方式逼迫醫(yī)療機(jī)構(gòu)降本增效將檢驗外包。包括廣東、福建等地已開展按病種付費(fèi)改革，基本上要求2016年底實行按病種付費(fèi)不少于100個，超過70%的統(tǒng)籌地區(qū)開展按病種付費(fèi)，改革力度逐步加大，利好第三方診斷市場。

　　投資建議

　　未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢主要是“大而全”的平臺化ICL和“小而美”的專業(yè)化ICL，中短期行業(yè)處于整合期，，龍頭平臺化ICL受益，而專業(yè)化ICL大多處于市場培育期，但長期潛在需求極大。優(yōu)先推薦平臺化ICL，同時建議持續(xù)關(guān)注專業(yè)化ICL。建議關(guān)注迪安診斷、潤達(dá)醫(yī)療（603108）。廣證恒生