最新觀點(diǎn):上周市場整體表現(xiàn)平穩(wěn),軍工板塊呈現(xiàn)小幅下跌,略弱于上證綜指和深圳成指,重點(diǎn)個(gè)股除中直股份、四創(chuàng)電子外,整體表現(xiàn)較弱。目前板塊重點(diǎn)成分股和指標(biāo)股估值仍處于合理估值區(qū)間中下部,我們繼續(xù)維持行業(yè)超配的觀點(diǎn)。從配置角度而言,短期內(nèi)市場總體風(fēng)險(xiǎn)偏好沒有明顯回升。C919正式交付試飛中心,首飛進(jìn)入倒計(jì)時(shí),相應(yīng)航空板塊值得關(guān)注。未來一段時(shí)間,考慮到外交因素、科研院所改制及軍民融合戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)等因素,我們中長期看好產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,建議調(diào)整中增加配置。重點(diǎn)關(guān)注軍民融合戰(zhàn)略推進(jìn)情況,以及以中航系、航天系企業(yè)改制和資本運(yùn)作為代表的軍工國有企業(yè)改革和科研院所改制推進(jìn)情況。 政策和短期主題:短期隨著南、北船合并可能預(yù)期進(jìn)一步提升,中航工業(yè)資本運(yùn)作有望繼續(xù)深化,建議重點(diǎn)關(guān)注科研院所改制和國企改革主題,特別是中航系和航天系改革推進(jìn)?！蛾P(guān)于經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國防建設(shè)融合發(fā)展的意見》、《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》等相關(guān)文件已先后出臺(tái),非國有資本直接進(jìn)入軍工企業(yè)、國有資本直接進(jìn)入非國有企業(yè)、國有企業(yè)員工持股及新設(shè)平臺(tái)融合不同資本等方面的工作將有望進(jìn)入快速推進(jìn)期;發(fā)改委于近日印發(fā)了關(guān)于《近期推進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)》的通知,通用航空市場培育工作有望進(jìn)一步提速。后續(xù)行業(yè)相關(guān)政策、主題事件相對密集,有助于驅(qū)動(dòng)行業(yè)維持高景氣度。 風(fēng)險(xiǎn)因素:軍民融合政策支持低于預(yù)期,軍工領(lǐng)域國企改革進(jìn)度慢于預(yù)期等。 投資建議:基于國家對軍民融合戰(zhàn)略的持續(xù)、快速推進(jìn)與對軍民融合領(lǐng)域企業(yè)的較大支持力度,以及民參軍的巨大發(fā)展空間,考慮到后續(xù)軍民融合政策有望陸續(xù)出臺(tái)、軍工行業(yè)國企改革進(jìn)度有望加快,我們推薦重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的為中直股份(中航工業(yè)直升機(jī)業(yè)務(wù)資產(chǎn)整合平臺(tái))、中航飛機(jī)(中航工業(yè)防務(wù)資產(chǎn)的潛在整合平臺(tái))、中航機(jī)電(航空機(jī)電系統(tǒng)資產(chǎn)的整合平臺(tái))、航天長峰(研究所改制理論彈性最大的標(biāo)的)、航天機(jī)電(航天八院研究所改制潛在阻力較小、進(jìn)度有望超預(yù)期)、四創(chuàng)電子(受益于通航領(lǐng)域進(jìn)展及電科系大類資產(chǎn)的整合)、銀河電子(民參軍意愿強(qiáng)烈,執(zhí)行力強(qiáng))、春興精工(民參軍意愿強(qiáng)烈)、雷科防務(wù)(較為純粹的軍工信息化標(biāo)的)等。