事項(xiàng): 　　

截止2月2日(初六)22:00,春節(jié)檔(初一至初六)票房達(dá)32.8億,預(yù)期至24時(shí),將達(dá)到33億左右,同比16年春節(jié)檔票房增長(zhǎng)8.3%,若扣除7%的統(tǒng)計(jì)口徑變化,增長(zhǎng)1.3%,穩(wěn)中有升,超越市場(chǎng)預(yù)期(之前市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀,普遍預(yù)期春節(jié)檔票房下跌20%至10%)。 　　

點(diǎn)評(píng): 　　

1、我們判斷,票房超預(yù)期主要原因是:(1)新增屏幕主要在三四線城市,提振春節(jié)檔票房。(2)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容集中在春節(jié)檔上映。(3)票補(bǔ)有抬頭跡象。 　　

2、口徑變化詳解:自17年1月1日起,電商網(wǎng)售服務(wù)費(fèi)納入電影票房統(tǒng)計(jì),新票價(jià)=分賬票價(jià)+網(wǎng)售服務(wù)費(fèi)。如新票價(jià)(售價(jià))為30,分賬票價(jià)通常在27-28元之間。通常分賬比例在7-10%,根據(jù)76%的線上售票率測(cè)算,口徑的改變將帶來5.6-8.2%的票房增量,中性預(yù)期按照7%計(jì)算。 　　

3、原因1:三四線新增屏幕帶來春節(jié)檔票房大爆發(fā)。16年新增屏幕主要集中在三四線城市,而春節(jié)期間是全年三四線人口分布最高的時(shí)期,帶來票房大幅增長(zhǎng)。根據(jù)藝恩數(shù)據(jù),2017年,四線城市貢獻(xiàn)票房達(dá)28.5%,同比增加6個(gè)百分點(diǎn)。 　　

4、原因2:優(yōu)質(zhì)內(nèi)容集中上映。17年春節(jié)檔有5部新片上映,而16年同期只有4部。且17年上映的大片,其中包括《西游伏妖篇》、《大鬧天竺》、《乘風(fēng)破浪》、《功夫瑜伽》、《熊出沒》等具備強(qiáng)大IP與卡司陣容的大作。 　　

但同時(shí),我們也可以看到,今年春節(jié)檔,首日票房占比達(dá)26%,高于去年的21%,我們判斷,是作品在消費(fèi)者中的口碑影響了票房的后續(xù)增長(zhǎng)。 　　

5、原因3:票補(bǔ)有抬頭跡象。今年春節(jié)檔,淘票票(阿里的在線售票平臺(tái))進(jìn)行了大量票補(bǔ),一定程度上帶動(dòng)了觀影。但與去年比較,票補(bǔ)依然呈現(xiàn)同比下降趨勢(shì)。 　　6、節(jié)前市場(chǎng)普遍預(yù)期春節(jié)檔票房同比下降,年初一票房創(chuàng)單日票房記錄(8.04億),春節(jié)檔票房穩(wěn)中有升,大超市場(chǎng)預(yù)期。我們判斷,隨著票補(bǔ)水平的穩(wěn)定,2017票房將超預(yù)期回暖。我們將2017年票房增長(zhǎng)預(yù)期由原先18%上調(diào)為22%(不考慮口徑變更影響),達(dá)555億,考慮口徑變更影響,達(dá)596億。繼續(xù)推薦電影行業(yè)優(yōu)質(zhì)渠道標(biāo)的,萬達(dá)院線(強(qiáng)烈推薦)、中國(guó)電影(強(qiáng)烈推薦)、上海電影(推薦)、文投控股(推薦)、IMAXCHINA(推薦)。另外,《西游伏妖篇》的票房超預(yù)期,也利好我們前期重點(diǎn)推薦的新文化(強(qiáng)烈推薦)。