6日PTA期貨主力合約價格上漲近2%,創(chuàng)本輪反彈新高。據(jù)了解,后期PX裝置檢修較多,下游聚酯工廠節(jié)后開工回升,相關(guān)廠家對PTA市場看漲預(yù)期強(qiáng)烈。券商研報認(rèn)為,PTA產(chǎn)能投放進(jìn)入尾聲,上游PX進(jìn)入投放高峰,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤由上游PX環(huán)節(jié)向中下游PTA和滌綸長絲環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。另外,滌綸需求穩(wěn)定增長使PTA行業(yè)景氣度持續(xù)向好。

 　　從行業(yè)發(fā)展歷程來看,由于大規(guī)模投資,我國PTA 產(chǎn)能從2010年的1500萬噸/年左右擴(kuò)張至2015年的4600萬噸/年以上,造成產(chǎn)能過剩局面,行業(yè)連續(xù)幾年陷入虧損。目前我國PTA產(chǎn)能占亞洲地區(qū)比重約60%,占全球PTA產(chǎn)能約53.5%。近幾年國內(nèi)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致新增產(chǎn)能增速放緩,部分落后產(chǎn)能逐步退出,市場經(jīng)營環(huán)境得到改善。券商研報統(tǒng)計,目前長期停車的PTA產(chǎn)能超過1200萬噸,超過總產(chǎn)能的1/4,使得PTA有效產(chǎn)能只有3600萬噸左右,行業(yè)集中度大幅提高。數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)前三的民營企業(yè)在有效產(chǎn)能中的占比接近60%,產(chǎn)能利用率也提升至85%左右。 　　去年以來,受供給端收縮以及油價上行推動,PTA行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯。隨著多套裝置意外或主動停車,以及部分落后產(chǎn)能繼續(xù)淘汰,PTA產(chǎn)能接近零投放,未來2年新增產(chǎn)能或?qū)H有320萬噸,且部分大型裝置投產(chǎn)計劃具有較大不確定性。同時,原油和大宗商品價格企穩(wěn)回升將進(jìn)一步推升PTA行業(yè)盈利水平。自去年第四季度以來,PTA市場供應(yīng)已處于緊平衡狀態(tài),行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)。相關(guān)廠家預(yù)計,隨著下游需求恢復(fù)以及行情的企穩(wěn),PTA加工價差將明顯擴(kuò)大。今年P(guān)TA的加工價差可能繼續(xù)修復(fù),行業(yè)景氣度或進(jìn)一步企穩(wěn)回升。

 　　下游方面,聚酯纖維需求有望繼續(xù)保持中高速增長,對PTA行業(yè)供需格局改善起到重要支撐作用。2010年至2013年聚酯庫存不斷攀升,2013年庫存量達(dá)到頂峰,2014年到2016年聚酯庫存逐漸下降。去年第一季度PTA和聚酯庫存已處于低位,第二季度庫存回升,但第三及第四季度以來PTA庫存再次回到低位。另外,紡織品出口有所增加,聚酯庫存持續(xù)下降,市場需求上漲將帶動PTA訂單量增加。

 　　從互動易調(diào)研紀(jì)要來看,相關(guān)公司表示,由于PTA新增產(chǎn)能較少以及下游PET市場需求回暖,行業(yè)開工率正逐步回升,產(chǎn)能過剩的供需格局逐步改善,利潤將延續(xù)回升。恒逸石化擁有浙江逸盛、恒逸高新等多家控股子公司,參控股PTA總產(chǎn)能1350萬噸,其中浙江逸盛石化有限公司550萬噸,公司控股70%;逸盛大化石化有限公司600萬噸,公司參股25.38%。公司旗下文萊項目投產(chǎn)后,預(yù)計產(chǎn)出近200多萬噸芳烴,其中PX產(chǎn)能150萬噸,主要運送到國內(nèi)銷售給公司下游企業(yè)。榮盛石化調(diào)研紀(jì)要顯示,公司作為PTA行業(yè)龍頭企業(yè),具有規(guī)模優(yōu)勢,單位產(chǎn)品成本低于行業(yè)平均水平。另外公司旗下中金石化單線產(chǎn)能達(dá)200萬噸/年,是目前全球單線產(chǎn)能最大的芳烴裝置。