本周輕工板塊調(diào)整，中美貿(mào)易摩擦升級帶來市場下跌，出口型企業(yè)回調(diào)較大，建議關注內(nèi)銷穩(wěn)健的家居企業(yè)、盈利持續(xù)性好的造紙行業(yè)的錯殺機會。

　　中美貿(mào)易摩擦升級，特朗普決定對從我國進口的商品征收關稅，但輕工類產(chǎn)品目前尚不在適合此項關稅的行業(yè)名單內(nèi)。我們統(tǒng)計了出口美國占比超過10%的公司，總共有24家，其中10家是家具行業(yè)，其余較多的是家居日用品以及陶瓷等行業(yè)。美國是中國家具出口第一大目標國家，同時中國也是美國家具主要進口國，國內(nèi)企業(yè)出口美國多數(shù)以OEM、ODM為主，不涉及知識產(chǎn)權爭端問題，后續(xù)被納入征稅的風險較低。后續(xù)需要關注加征關稅的具體名單出臺，但我們認為輕工行業(yè)出口較多的是家具、家居用品等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，不是此次301調(diào)查的重點，此類產(chǎn)品生產(chǎn)基地在中國是長期國際化分工演變的結果，受貿(mào)易爭端的影響較小。建議關注出口規(guī)模較低、內(nèi)銷增長出色家居類企業(yè)的錯殺機會。

　　本周廢紙出現(xiàn)明顯回升，短暫的跌價后重新走出獨立行情，淡季不淡的趨勢明顯。我們認為在廢紙實質(zhì)短缺的情況下，今年廢紙的漲價將比17年持續(xù)性更好。中國廢紙政策的影響，會增加對木漿的需求，在未來兩年國際紙漿新增產(chǎn)能有限的情況下，木漿的漲價仍然具有持續(xù)性。紙漿系供需結構更好，銅版紙沒有新產(chǎn)能，雙膠紙只有少量新產(chǎn)能，漿價走強的背景下，龍頭盈利持續(xù)性強。全年建議布局盈利增長持續(xù)性強的文化紙龍頭紙企太陽紙業(yè)(002078) 。

　　本周重點推薦：尚品宅配(300616)、晨光文具(603899)、顧家家居(603816)、我樂家居(603326)、太陽紙業(yè)。另外建議關注志邦股份(603801)。

　　板塊行情：上周SW輕工指數(shù)下跌4.92%，滬深300指數(shù)下跌3.73%，相對收益為-1.19%，板塊表現(xiàn)弱于大市，在28個板塊排名中排第12位。個股表現(xiàn)方面，SW輕工板塊漲跌幅排名前5位的輕工個股分別為：樂凱膠片(600135) (26.15%)、我樂家居(11.46%)、德藝文創(chuàng)(300640)(10.02%)、新通聯(lián)(603022)(9.05%)、實豐文化(002862)(5.61%)。

　　公司動態(tài)：華泰股份(600308) ：公布2017年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入136.6億，同比增長26.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.7億，同比增長270.1%。山鷹紙業(yè)(600567) ：公布2017年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入174.7億，同比增長44.0%，實現(xiàn)歸母凈利潤20.1億，同比增長471.0%。岳陽林紙(600963) ：公布2017年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入61.4億，同比增長28.0%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.5億，同比增長1,131.9%。

　　萬順股份(300057) ：美國國際貿(mào)易委員會（USITC）對進口自中國的鋁箔作出反傾銷和反補貼產(chǎn)業(yè)損害肯定性終裁，美國商務部將對進口自中國的涉案產(chǎn)品頒布反傾銷和反補貼稅令。紫江企業(yè)(600210) ：公布2017年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入85.1億，同比增長1.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.5億，同比增長147.8%。*ST中富(000659) ：公布2017年度報告，全年實現(xiàn)營業(yè)收入16.1億，同比下跌0.3%，實現(xiàn)歸母凈利潤9,397.0萬元，同比增長116.4%。

　　行業(yè)新聞：1，2018年3月21-23日,上海建博會將在上海虹橋國家會展中心正式拉開帷幕。此次上海建博會的展出規(guī)模將擴大30%，面積達到8萬㎡，400家行業(yè)品牌參與其中，專業(yè)觀眾預計將突破35,000人。2，3月16日，環(huán)保部公示了2018年第8批固體廢物原料進口許可證獲批名單，本批次公示較上一批次公示是間隔時間最長的一次。除時間間隔長外，本批次獲批企業(yè)只有6家，其中5家獲得新核定進口量1,315,676噸。