川財(cái)周觀點(diǎn)本周板塊中多家上市公司發(fā)布2017年年報(bào)，其中航天發(fā)展(000547)、航新科技(300424)、航發(fā)科技(600391)及光威復(fù)材(300699)等公司2017年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超10%，航天長(zhǎng)峰(600855) 歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比下降82.13%。目前軍工板塊已有30余家公司發(fā)布2017年年報(bào)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合預(yù)期或低于預(yù)期。近期建議關(guān)注上市公司2018年一季報(bào)披露情況，從部分已披露信息企業(yè)來(lái)看，一季度企業(yè)訂單及回款情況同比有明顯改善。截止2018年4月8日，全軍武器裝備網(wǎng)發(fā)布采購(gòu)公告累計(jì)達(dá)87條，遠(yuǎn)高于2015-2017年同期水平，武器裝備訂單有較大提升。我們認(rèn)為，隨著軍改逐步落地，軍品交付五年周期中呈現(xiàn)“前松后緊”特點(diǎn)，2018年軍工行業(yè)基本面向好，看好軍工行業(yè)投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注核心主機(jī)廠及軍民融合相關(guān)標(biāo)的，如中直股份(600038)、中航飛機(jī)(000768) 、中航飛機(jī)、內(nèi)蒙一機(jī)(600967)、中國(guó)重工(601989) 、中航機(jī)電(002013) 、中航電子(600372) 、中航電測(cè)(300114) 、天銀機(jī)電(300342) 、方大化工(000818) 及航新科技等。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)本周軍工板塊上漲1.97%，在28個(gè)子行業(yè)中漲幅排名第3，本周漲幅前三的板塊分別是食品飲料、農(nóng)林牧漁、國(guó)防軍工，漲幅分別為3.02%、2.94%、1.97%；跌幅前三的板塊分別是傳媒、鋼鐵、采掘，跌幅分別為3.66%、3.45%、2.51%。

　　2018年初至今，軍工板塊累計(jì)下降0.28%。個(gè)股方面，周漲幅前五的個(gè)股為新余國(guó)科(300722)、瑞特股份(300600)、愛(ài)樂(lè)達(dá)(300696)、航天發(fā)展、國(guó)?？萍?600562) ，漲幅分別為21.26%、9.61%、9.15%、8.73%、8.61%。跌幅前五的個(gè)股為天海防務(wù)(300008)、景嘉微(300474)、航天通信(600677) 、星網(wǎng)宇達(dá)(002829)、天和防務(wù)(300397) ，跌幅分別為4.66%、3.50%、2.75%、2.64%、2.45%。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)天宮一號(hào)目標(biāo)飛行器再入大氣層。記者從中國(guó)載人航天工程(603698)辦公室了解到，經(jīng)北京航天飛行控制中心和有關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)分析，4月2日8時(shí)15分左右，天宮一號(hào)目標(biāo)飛行器已再入大氣層，再入落區(qū)位于南太平洋(601099) 中部區(qū)域，絕大部分器件在再入大氣層過(guò)程中燒蝕銷(xiāo)毀。（新華社）公司公告航發(fā)科技（600391）：公司發(fā)布2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.59億元，同比增長(zhǎng)6.26%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)10.16%。

　　航新科技（300424）：公司發(fā)布2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.73億元，同比增長(zhǎng)11.51%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.67億元，同比增長(zhǎng)11.42%。

　　光威復(fù)材（300699）：公司發(fā)布2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.49億元，同比增長(zhǎng)49.87%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.37億元，同比增長(zhǎng)18.99%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行不及預(yù)期；軍工行業(yè)估值水平仍相對(duì)較高。