投資要點：

　　本周核心觀點：本周電子行業(yè)指數(shù)周跌-1.99%，全行業(yè)224只標的中，扣除停牌標的，全周上漲的標的77只，周漲幅在3個點以上的33只。本周因為清明假期的原因，只有三個交易日，但這周中美貿(mào)易戰(zhàn)的節(jié)奏出現(xiàn)了明顯升級，節(jié)前資金也呈現(xiàn)出明顯的避險趨向。

　　美國總統(tǒng)特朗普周四表示，已下令美國貿(mào)易代表考慮對中國進口商品加征更多關(guān)稅，涉及金額1000億美元，此舉進一步加劇了與中國的緊張關(guān)系：我國外交部發(fā)言人立刻表示將堅決回擊美方的任何貿(mào)易打壓。前幾周我們在周報中也討論了中美貿(mào)易戰(zhàn)的可能影響，同時也看到了國家在美國所針對的高科技尤其是半導(dǎo)體領(lǐng)域的鼓勵政策，目前A股電子或半導(dǎo)體標的，參與全球價值鏈分配的程度仍然較低，這本是我們的差距，但現(xiàn)今卻成為某種慶幸。無論貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)果如何，可以預(yù)見的，未來通過野蠻跨國并購或技術(shù)引進，實現(xiàn)快速積累或切入的可能將越來越低，差距越大的領(lǐng)域，knowhow的突破將越為困難，國家在資金和政策方面的強力扶持可能也就更成為一種客觀的必須，而與這些政策相輔相成的，一定是國家與產(chǎn)業(yè)對供應(yīng)鏈國產(chǎn)化比率的提升要求，因此，半導(dǎo)體板塊自身及其上游材料鏈的整體邏輯仍是確定的。我們?nèi)钥春煤笫须娮有袠I(yè)的成長動能，下周初或許在清明期間的中美貿(mào)易爭端對市場走勢會有影響，但調(diào)整完成之后，仍是最有彈性的板塊，維持行業(yè)推薦評級。

　　前幾周周報我們都重點提及了一季度末被動元件供應(yīng)緊張并未緩解，同時臺灣大型供應(yīng)企業(yè)再次提出漲價可能，節(jié)假日內(nèi)，我們看到全球第二大MLCC廠三星電機亦發(fā)出公告進入漲價序列，二季度通路商的料號產(chǎn)能供給目測將壓力非常大，尤其是0402和0603等常用料的供給會非常吃力，通路市場壓力較大。我們繼續(xù)維持對風(fēng)華高科(000636) 的重點推薦。