報告要點1季度業(yè)績預(yù)告歸母凈利同增45%，盈利改善趨勢延續(xù)截至目前，機械行業(yè)共有62家上市公司披露了2018年1季度業(yè)績預(yù)告，以預(yù)告業(yè)績的區(qū)間中值計算，板塊歸母凈利潤總和21.30億元，與去年同期相同樣本口徑公司歸母凈利相比同增45.46%，行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)盈利改善趨勢。62家已披露公司中，預(yù)增44家、預(yù)減18家。預(yù)增的44家公司中，預(yù)計增速0-15%的公司占比9.09%，增速15%-50%的占比27.27%，增速50%-100%的占比22.73%，增速100%-150%的占比13.64%，增速150%-500%的占比15.91%。

　　行業(yè)分化明顯，零部件、半導(dǎo)體設(shè)備、油服裝備增幅居前根據(jù)已披露的2018Q1業(yè)績預(yù)告公司情況，細分子板塊增速分化明顯，其中基礎(chǔ)件、半導(dǎo)體設(shè)備、油服裝備增幅居前，同比增速分別為145.74%、131.68%和103.50%，軌交、儀器儀表、機器人(300024) 及自動化和工程機械等板塊也有不同程度增幅。排名居后的板塊包括園林機械、制冷空調(diào)設(shè)備和模具。

　　尋找真成長，優(yōu)質(zhì)公司和高增長行業(yè)成為長期配置首選行業(yè)周期復(fù)蘇向上趨勢繼續(xù)保持，主要原因在于：1）下游生產(chǎn)加工型企業(yè)盈利改善驅(qū)動企業(yè)資本開支意愿增強；2）宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)升級疊加消費升級背景下，下游對自動化、智能化設(shè)備為代表的高端制造需求增加；3）國家產(chǎn)業(yè)政策支持，同時下游需求旺盛，技術(shù)進步驅(qū)動進口替代加速，典型的如半導(dǎo)體設(shè)備及高端液壓件。近期陸續(xù)發(fā)布的年報和1季度報預(yù)告也持續(xù)驗證了我們關(guān)于制造業(yè)復(fù)蘇、產(chǎn)業(yè)升級的觀點，建議更多關(guān)注企業(yè)質(zhì)地優(yōu)良、行業(yè)長期景氣的真成長標(biāo)的，優(yōu)質(zhì)公司和高增長行業(yè)成為長期的配置首選：

　　真成長的優(yōu)質(zhì)公司：公司確定性增長是選賽馬：1）核心零部件增速領(lǐng)先，板塊溢價能力遠超主機廠，重點推薦行業(yè)增長確定性高、公司質(zhì)地優(yōu)良、可拓品類的匯川技術(shù)(300124) ，并重點關(guān)注英威騰(002334) ，同時重點推薦國內(nèi)高端液壓件進口替代核心標(biāo)的恒立液壓(601100)；2）重點推薦行業(yè)高速增長，國內(nèi)外市場渠道布局持續(xù)突破、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級、盈利能力強的高空作業(yè)平臺龍頭浙江鼎力(603338)。

　　高增長行業(yè)：行業(yè)確定性增長是選賽道，對于設(shè)備企業(yè)來說，下游高增長是一定時期內(nèi)的黃金邏輯：1）下游需求高增長、技術(shù)驅(qū)動進口替代加速，重點推薦半導(dǎo)體設(shè)備的長川科技(300604)，關(guān)注精測電子(300567)和北方華創(chuàng)(002371)；2）符合產(chǎn)業(yè)升級的高端制造望成為發(fā)展主線，重點關(guān)注機器人行業(yè)的埃斯頓(002747)；3）下游需求旺盛、行業(yè)景氣持續(xù)，龍頭強者恒強，重點推薦三一重工(600031) ，關(guān)注柳工(000528)、徐工機械(000425) 、中聯(lián)重科(000157) 。