核心觀點(diǎn)：

　　行業(yè)觀點(diǎn)未來一段時(shí)間，基礎(chǔ)化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)為：（1）多數(shù)周期類化工品相繼開啟景氣復(fù)蘇進(jìn)程，在供給相對(duì)剛性的情況下，景氣持續(xù)性將較長(zhǎng)；（2）油價(jià)整體溫和上漲，預(yù)計(jì)WTI油價(jià)中樞上移至60~70美元/桶；（3）大部分化工品價(jià)格伴隨原油價(jià)格波動(dòng)，精細(xì)化學(xué)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定；供給端格局較好的化工品具有獨(dú)立行情；（4）環(huán)保高壓會(huì)加速行業(yè)產(chǎn)能出清和投資機(jī)會(huì)的到來，關(guān)注環(huán)保趨嚴(yán)背景下產(chǎn)能可能永久性退出的化工子行業(yè)；（5）周期類化工品下游需求韌性，電子化學(xué)品、鋰電材料等新興細(xì)分領(lǐng)域符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)，下游需求空間較大，增速較快。給予基礎(chǔ)化工行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)。

　　重點(diǎn)關(guān)注子行業(yè)子行業(yè)方面，可重點(diǎn)關(guān)注：（1）聚酯產(chǎn)業(yè)鏈；（2）兩堿；（3）低估值細(xì)分龍頭；（4）電子化學(xué)品。

　　化工品：原油、橡膠價(jià)格上漲，煤炭、棉花價(jià)格平穩(wěn)；化工品價(jià)格穩(wěn)中有漲，價(jià)差下行（一）原油、橡膠價(jià)格上漲，煤炭、棉花價(jià)格平穩(wěn)（二）化工品價(jià)格穩(wěn)中有漲在我們跟蹤的231個(gè)產(chǎn)品中，本周與上周比：82種產(chǎn)品價(jià)格上漲，102種產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)，47種產(chǎn)品價(jià)格下跌，三類產(chǎn)品個(gè)數(shù)分別占到總產(chǎn)品個(gè)數(shù)的36%、44%和20%。價(jià)格漲幅較大的產(chǎn)品包括：三氯甲烷（16.1%）、苯胺（8.0%）、環(huán)氧丙烷（7.2%）、二甲醚（6.9%）、甲醇（6.9%）、順酐（6.3%）、乙二醇（6.1%）等。價(jià)格跌幅較大的產(chǎn)品包括：液氯（-79.4%）、國(guó)產(chǎn)維生素B2（-13.9%）、國(guó)產(chǎn)維生素B12（-8.6%）、濃硝酸（安徽淮化）（-6.8%）、丁酮（-6.1%）、TDI（-5.7%）、國(guó)產(chǎn)維生素B6（-5.3%）。

　?。ㄈ┗て酚芰ο滦性谖覀兏櫟?3個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比：14種產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，7種產(chǎn)品價(jià)差平穩(wěn)，22種產(chǎn)品價(jià)差縮小，三類產(chǎn)品個(gè)數(shù)占比分別為33%、16%和51%。價(jià)差擴(kuò)大幅度較大的產(chǎn)品為：乙烯法PVC（93.1%）、二甲醚（22.8%）、環(huán)氧丙烷（18.5%）、甲醇（17.6%）、煤頭尿素（16.5%）、PTA（14.0%）等。價(jià)差縮小幅度較大的產(chǎn)品為：三聚磷酸鈉（-29.8%）、己二酸（-24.3%）、順酐法BDO（-22.1%）、黃磷（-16.2%）、丁酮（-15.0%）、DMF（-8.7%）、R22（-7.2%）、TDI（-6.6%）、聚合MDI（-5.0%）。

　　數(shù)據(jù)跟蹤行業(yè)走勢(shì)：落后大盤。行業(yè)估值：低于歷史均值。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示1、宏觀層面：若宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，則相關(guān)化工品的需求亦有萎縮的風(fēng)險(xiǎn)；若國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境發(fā)生較大變化，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)。2、行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)；行業(yè)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。3、公司層面：公司盈利不及預(yù)期；重大安全、環(huán)保事故；新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。