川財周觀點本周家電指數(shù)波動較大。上半周板塊表現(xiàn)較好，主要因為家用電器和音響器材一季度零售總額同比增長11.4%，市場情緒回暖。下半周板塊大幅下挫，源于格力2017年凈利潤增長率高達45%但未分紅，引發(fā)股價下行。格力稱留存資金將用于智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場推廣，并計劃于2018年中期分紅。從2017年年報及2018年一季報業(yè)績來看，公司基本面持續(xù)向好，但此次分紅措施可能意味著公司未來投資的不確定性增強，后續(xù)資金使用情況值得持續(xù)關(guān)注。本周家電產(chǎn)品一季度銷售數(shù)據(jù)出爐，空調(diào)、冰箱、洗衣機等受前期房地產(chǎn)調(diào)控影響，一季度銷量增速均有所放緩，彩電因面板價格持續(xù)下滑，市場轉(zhuǎn)暖，零售額同比增長3.3%。近期一季報及年報即將披露完畢，建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)健的龍頭個股。

　　市場表現(xiàn)本周家電指數(shù)下跌2.05%，相較上證綜指的漲幅0.35%下浮了2.40個百分點。

　　細分板塊中，洗衣機、小家電漲幅較大，分別為6.95%和2.69%；空調(diào)、彩電跌幅較大，分別為-3.57%、-1.89%。個股方面，表現(xiàn)較好的為同洲電子(002052) （17.22%）、蘇泊爾(002032)（10.10%）、萬和電氣(002543) （9.80%）；表現(xiàn)較弱的為星帥爾(002860)（-31.09%）、*ST廈華(600870)（-20.61%）、海信電器(600060) （-9.78%）。

　　關(guān)鍵指標2018年3月，冰箱銷量713.20萬臺，同比下降3.20%，庫存379.90萬臺，同比減少20.50%。洗衣機銷量573.10萬臺，同比減少1.60%，庫存220.50萬臺，同比減少28.90%。

　　行業(yè)動態(tài)國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布了2018年《全國重點工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督目錄》，黑白電、廚電、衛(wèi)浴、生活小家電等眾多家電品類被納入在列。（贏家財富網(wǎng)）公司動態(tài)格力電器(000651) （000651）：2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1482.86億元，同比增長36.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤224.02億元，同比增長44.87%。不分紅。

　　2018年第一季度營業(yè)收入為395.62億元，同比增長33.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為55.82億元，同比增長39.04%。

　　青島海爾(600690) （600690）：2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1592.54億元，同比增長33.68%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤69.26億元，同比增長37.37%。公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣3.42元（含稅）。

　　風(fēng)險提示：出口銷量不及預(yù)期；房地產(chǎn)市場下行；原材料價格大幅上漲。