投資要點(diǎn)行情回顧本周上證綜指上漲1.57%，中證軍工指數(shù)上漲2.63%，報(bào)收7565.48點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)1.82個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3.56個(gè)百分點(diǎn)，仍較4月19日高點(diǎn)下跌16.65%，重點(diǎn)個(gè)股中航飛機(jī)、中直股份、中航沈飛、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中航電子、中航機(jī)電、中航光電、航天電器、四創(chuàng)電子、國(guó)?？萍?、航天長(zhǎng)峰，分別較4月中下旬高點(diǎn)上漲（下跌）：（12.00%）、（22.33%）、（4.74%）、（4.22%）、（12.52%）、（13.37%）、5.41%、2.64%、（5.48%）、（25.64%）、（8.41%）、（10.88%）。中證軍工指數(shù)成份股中漲幅前五為：中航電子（11.69%）、中航機(jī)電（10.16%）、國(guó)?？萍迹?.82%）、【杰賽科技(002544)、股吧】（9.51%）、中航飛機(jī)（8.13%）；跌幅前五為：星網(wǎng)宇達(dá)（-7.59%）、中海達(dá)（-6.81%）、海特高新（-6.52%）、太極股份（-5.76%）、廣哈通信（-5.44%）。

　　軍工板塊估值具有上行潛力：當(dāng)前方正軍工板塊機(jī)構(gòu)持倉(cāng)整體處于歷史低位，軍工板塊估值72X，較最高估值水平下跌66%，處于近三年最低位；主要公司備考PE分別為25X（25%配套融資）、31X（50%配套融資），備考估值亦處于合理區(qū)間中低位。

　　當(dāng)前行業(yè)核心觀(guān)點(diǎn)美歐貿(mào)易戰(zhàn)或暫時(shí)熄火，關(guān)注全球貿(mào)易政策多變下的中美關(guān)系走勢(shì)。據(jù)CNN7月25日?qǐng)?bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與歐盟委員會(huì)主席容克周三在華盛頓會(huì)晤后發(fā)表聯(lián)合聲明，表示愿意共同努力消除關(guān)稅和貿(mào)易壁壘。此前特朗普政府就貿(mào)易關(guān)稅問(wèn)題對(duì)歐盟頻頻施壓，此次突然叫停對(duì)歐關(guān)稅表明美國(guó)或已經(jīng)開(kāi)始著手化解其與盟友之間的內(nèi)部矛盾，有意與歐盟形成“貿(mào)易統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)”。

　　然而，據(jù)觀(guān)察網(wǎng)報(bào)道，7月26日法國(guó)總統(tǒng)馬克龍稱(chēng)其不贊成歐盟與美國(guó)達(dá)成新的大規(guī)模貿(mào)易協(xié)議，西班牙首相桑切斯亦對(duì)協(xié)議持保留意見(jiàn)。美國(guó)貿(mào)易政策的“軟硬兼施”及馬克龍等的不贊同之聲等，反映出貿(mào)易戰(zhàn)的核心是國(guó)家之間政治格局和經(jīng)濟(jì)利益的沖突與調(diào)和，貿(mào)易磋商背后多方博弈的持續(xù)進(jìn)行或影響美歐貿(mào)易同盟設(shè)想的最終落實(shí)。美國(guó)欲在全球范圍內(nèi)建立新的貿(mào)易框架，試圖將中國(guó)排除在外，表明美國(guó)持續(xù)遏制中國(guó)戰(zhàn)略不會(huì)停止，蓋因中美核心利益在一定程度上具有不可調(diào)和性。中美中長(zhǎng)期沖突發(fā)生概率仍然較大，建議投資者深化中美對(duì)抗長(zhǎng)期深入演化的意識(shí)，關(guān)注中美之間可能出現(xiàn)的超預(yù)期事件所帶來(lái)的板塊催化作用。