投資要點：

　　上周板塊表現(xiàn)：上周家電行業(yè)-7.09%，位列28個申萬一級行業(yè)第27位，同期滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的漲跌幅分別為-5.15%、-4.63%、-4.84%。上周漲幅前五為:四川九洲（+4.63%）、德奧通航（+4.26%）、高斯貝爾（+1.12%）、新寶股份（+0.93%）、【盾安環(huán)境(002011)、股吧】（+0.00%）。

　　上周陸股通家電股持倉變化：從持股數(shù)量的絕對變化上看，上周外資增持最多的三個標的為TCL集團（+752萬股）、三花智控（+425萬股）、【老板電器(002508)、股吧】（+326萬股）。從流通股占比變化角度，陸股通增持前三位為老板電器（+0.34pcts）、榮泰健康（+0.30pcts）、小天鵝A（+0.25pcts）。

　　7月空調(diào)零售大幅下滑。7月空調(diào)終端并不如意：（1）奧維數(shù)據(jù)顯示，7月空調(diào)線上/線下銷售同比-16%/-30%，全渠道零售同比估算下降25%左右；（2）產(chǎn)業(yè)在線排產(chǎn)下滑，8大廠商累計排產(chǎn)同比下降6%，除格力排產(chǎn)同比+15%以外，美的、海爾、奧克斯分別同比-3%、-31%、-11%，終端的涼意似乎正向廠商傳導。7月空調(diào)零售不佳的原因主要有幾點：（1）2015-16年的地產(chǎn)熱銷對家電的拉動基本消散，18H1全國商品房銷售面積同比僅+3%。（2）市場基數(shù)過高，17年為近十年的空調(diào)大年，17年7月終端銷售超1100萬臺，多地出現(xiàn)斷貨。（3）入伏較晚+華東多雨，18年入伏較17年晚一周，全國性高溫至7月中下旬方才出現(xiàn)，時間差導致了7月銷售下滑。此外，市場容量最大的華東降雨較多導致當?shù)厥袌銎降Ｄ壳凹矣每照{(diào)行業(yè)庫存約4000萬臺，需要超過5個月旺季銷售來消化。預計7月庫存仍為上升趨勢，庫存壓力持續(xù)增加。

　　上周重要公告

　　【【新寶股份(002705)、股吧】：關于控股股東提議回購部分社會公眾股份】控股股東廣東東菱凱琴集團有限公司提議公司股東大會審議以集中競價交易方式回購公司部分社會公眾股份；同時建議本次擬回購股份的資金總額不超過人民幣1億元，資金來源為公司自有資金，回購價格不超過10元/股，預計回購數(shù)量不低于1000萬股，占公司總股本的1.22%以上。

　　【創(chuàng)維數(shù)字：2018年半年度業(yè)績快報】報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.49億元，同期+3.29%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.62億元，同期+198.53%，每股收益0.16元，同期+198.48%。

　　風險提示：地產(chǎn)銷售不及預期；原材料成本上升；人民幣大幅升值。