■5000萬元收購新三板游學(xué)機(jī)構(gòu)美之旅,從技術(shù)服務(wù)轉(zhuǎn)型教育服務(wù)。美股上市公司ATA發(fā)布公告，將收購北京美之旅100%的股權(quán)，收購總價(jià)為5000萬元人民幣，其中3743萬元的50%以現(xiàn)金支付，另外50%以ATA增發(fā)的股票支付。ATA公司專注于考試測(cè)評(píng)技術(shù)和服務(wù)，致力于為國(guó)內(nèi)外學(xué)生提供優(yōu)質(zhì)的教育體驗(yàn)和服務(wù)；被收購標(biāo)的北京美之旅為原新三板公司(870076.OC，已摘牌)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為國(guó)際游學(xué)和旅游服務(wù)，每年為7000多名學(xué)生提供服務(wù)，是中國(guó)最大的教育游學(xué)服務(wù)提供商之一（公司公告）。此次收購，ATA在擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，正式進(jìn)軍國(guó)際教育游學(xué)市場(chǎng)。從技術(shù)服務(wù)轉(zhuǎn)型教育服務(wù)，ATA能否改變其在美股市場(chǎng)的邊緣地位，未來具體的合作和收購后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將是主要看點(diǎn)。

　　■看好行業(yè)高景氣度，國(guó)際教育板塊獲關(guān)注。此次收購美之旅是ATA轉(zhuǎn)型進(jìn)入國(guó)際教育服務(wù)領(lǐng)域的里程碑，公司計(jì)劃進(jìn)行全國(guó)性的業(yè)務(wù)布局，并對(duì)其產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行資源整合（公司公告），究其根本在于，看好國(guó)際游學(xué)板塊的行業(yè)高景氣度。國(guó)家政策出臺(tái)+消費(fèi)需求攀升+游學(xué)用戶下沉共同驅(qū)動(dòng)，國(guó)際游學(xué)用戶規(guī)模、市場(chǎng)規(guī)模未來有望逐年上升。根據(jù)《2018中國(guó)國(guó)際游學(xué)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)國(guó)際游學(xué)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)268億元，2020年這一數(shù)據(jù)將突破400億元，年均增速在20%以上。隨著未來潛在目標(biāo)家庭增多、游學(xué)需求逐步釋放，以及產(chǎn)品價(jià)格逐漸降低，國(guó)際游學(xué)有望從少數(shù)家庭消費(fèi)的“奢侈品”逐漸成為更常規(guī)、普及的“普遍性需求”。

　　■供給多方角逐，打通渠道+提升服務(wù)是關(guān)鍵。隨著政策利好頻出和市場(chǎng)需求提升，游學(xué)行業(yè)蓬勃興起，眾多市場(chǎng)主體紛紛搶占攤位，根據(jù)新東方數(shù)據(jù)，市場(chǎng)主體包括由學(xué)校和留學(xué)機(jī)構(gòu)組成的教育機(jī)構(gòu)（占比80%）、旅行社（占比9%）和專業(yè)游學(xué)機(jī)構(gòu)（占比8%）。游學(xué)橫跨旅游和教育兩大行業(yè)，兼具教育屬性和旅游屬性；學(xué)與游的比例配臵決定了三大主體不同的市場(chǎng)地位和盈利能力。盈利能力上教育機(jī)構(gòu)＞游學(xué)機(jī)構(gòu)＞旅行社，產(chǎn)品端加深教育內(nèi)容、渠道端去中間化是關(guān)鍵。

　　■沙里淘金，細(xì)數(shù)新三板游學(xué)主體。消費(fèi)升級(jí)+政策共同驅(qū)動(dòng)下，游學(xué)行業(yè)正成為重要的成長(zhǎng)方式，其中新東方、【凱撒旅游(000796)、股吧】、攜程、眾信等教育機(jī)構(gòu)和旅游公司開辟出游學(xué)專線。目前我國(guó)海外留學(xué)市場(chǎng)以年均20%的增速在增長(zhǎng)（教育部），部分留學(xué)中介公司也登錄資本市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)中同樣具備相應(yīng)標(biāo)的，共計(jì)11家新三板企業(yè)涉足留學(xué)研學(xué)市場(chǎng)，其中世紀(jì)明德（839264.OC）和東西方（837491.OC）表現(xiàn)突出。