事件：

　　近日，國家郵政局公布2018年7月郵政行業(yè)運行情況。1-7月，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成261.6億件，同比增長27.5%；業(yè)務收入累計完成3226.6億元，同比增長25.4%。7月，全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量完成40.8億件，同比增長27.3%；業(yè)務收入完成481.6億元，同比增長23%。

　　投資要點：

　　單月業(yè)務量增速企穩(wěn)反彈，單件收入小幅下滑。7月業(yè)務量增速由6月份的24.2%大幅反彈至27.3%，特別是申通和圓通單月業(yè)務量增速雙雙回升至37%左右，顯示出之前業(yè)務量增速下滑較為明顯的幾家大型快遞企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的磨合期逐步過去，優(yōu)化效應已開始顯現(xiàn)。單件收入方面，7月均價水平小幅回落至11.80元，單件價格水平略顯疲軟一方面跟快遞品種內(nèi)在變化有關(guān)，比如最近一段時間以拼多多為代表的輕量快件占比持續(xù)提高，因此單票快件收入有所下降，另一方面也跟單件成本持續(xù)下降有關(guān)，隨著分撥中心自動化水平的不斷提高，龍頭快遞企業(yè)在保證單件毛利穩(wěn)定的前提下適當下調(diào)單件價格有利于搶占市場。

　　異地業(yè)務比重略有上升，國際/港澳臺業(yè)務持續(xù)高速增長。1-7月，同城、異地、國際/港澳臺快遞業(yè)務量分別占全部快遞業(yè)務量的23%、74.7%和2.3%；業(yè)務收入分別占全部快遞收入的15.3%、50.8%和10.4%。與去年同期相比，同城快遞業(yè)務量的比重下降0.3個百分點，異地快遞業(yè)務量的比重上升0.1個百分點，國際/港澳臺業(yè)務量的比重上升0.2個百分點。從分業(yè)務業(yè)務量增速也能明顯看出，隨著跨境電商的蓬勃發(fā)展，跨境寄遞網(wǎng)絡逐步健全，跨境寄遞需求持續(xù)激增，國際及港澳臺快遞業(yè)務量繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

　　中西部地區(qū)持續(xù)釋放增長潛力。1-7月，東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務量比重分別為80.3%、12%和7.7%，業(yè)務收入比重分別為80.3%、11.1%和8.6%。與去年同期相比，東部地區(qū)快遞業(yè)務量比重與快遞業(yè)務收入比重均下降了0.7個百分點；中部地區(qū)快遞業(yè)務量比重和快遞業(yè)務收入比重均上升了0.3個百分點；西部地區(qū)快遞業(yè)務量比重和快遞業(yè)務收入比重均上升了0.4個百分點。整體來看，中西部地區(qū)上半年快遞業(yè)務增速高于行業(yè)整體增速，對全國快遞業(yè)務增長的貢獻率繼續(xù)提升，區(qū)域均衡度明顯改善。其中，內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、云南、寧夏等省份成為西部地區(qū)快遞業(yè)務的重要增長極，東部地區(qū)的北京、天津、上海等一線城市業(yè)務量受新業(yè)態(tài)和新模式等因素影響增速較低，對全國快遞業(yè)務量增長的貢獻度下降。