川財(cái)周觀點(diǎn)本周風(fēng)電細(xì)分子行業(yè)龍頭個(gè)股相繼披露半年報(bào)，其中整機(jī)龍頭金風(fēng)科技?xì)w屬母公司所有者凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35%、風(fēng)塔龍頭【天順風(fēng)能(002531)、股吧】收入同比增長(zhǎng)30%。從目前已披露的半年報(bào)情況來(lái)看，風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已由下游運(yùn)營(yíng)商傳導(dǎo)至整機(jī)與零部件制造板塊，新增裝機(jī)放量疊加棄風(fēng)改善的利好已逐步在中游制造商資產(chǎn)負(fù)債表中有所反應(yīng)。但受制于整機(jī)招標(biāo)價(jià)格下降、原材料價(jià)格維持高位等因素影響，我們尚未看到相關(guān)產(chǎn)品毛利率好轉(zhuǎn)。三季度是風(fēng)電裝機(jī)旺季，預(yù)計(jì)從今年三季度起，整機(jī)與零部件環(huán)節(jié)交付量將逐步加快，毛利率與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也將隨之改善。現(xiàn)階段我們認(rèn)為：（1）整機(jī)環(huán)節(jié)盈利確定性較強(qiáng)，且目前的估值水平已具備一定安全邊際；（2）零部件企業(yè)將繼續(xù)消化原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力；（3）風(fēng)電裝機(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)已確立，行業(yè)整體將迎來(lái)長(zhǎng)景氣周期。

　　市場(chǎng)綜述本周川財(cái)能源板塊上漲2.29%，上證綜指漲幅為2.27%，電氣設(shè)備指數(shù)漲幅為0.79%，漲幅低于上證綜指1.48個(gè)百分點(diǎn)，新能源指數(shù)漲幅為1.01%，漲幅低于與上證綜指1.26個(gè)百分點(diǎn)。

　　公司動(dòng)態(tài)通達(dá)動(dòng)力（002576）：發(fā)布2018年半年報(bào)；澳洋順昌（002245）：發(fā)布2018年半年報(bào)；【金智科技(002090)、股吧】（002090）：發(fā)布2018年半年報(bào)；天順風(fēng)能（002531）：發(fā)布2018年半年報(bào)；匯金通（603577）：發(fā)布2018年半年報(bào)；金風(fēng)科技（002202）：發(fā)布2018年半年報(bào)；東方日升（300118）：

　　發(fā)布2018年半年報(bào)。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)1、大唐新能源公布二季度發(fā)電量數(shù)據(jù)（北極星電力網(wǎng)）；2、明陽(yáng)智能與國(guó)電投簽訂深化戰(zhàn)略合作協(xié)議（北極星電力網(wǎng)）；3、四川省發(fā)改委發(fā)布關(guān)于再次降低省內(nèi)一般工商業(yè)電價(jià)有關(guān)事項(xiàng)的通知（北極星電力網(wǎng)）；4、安徽擬開(kāi)啟電儲(chǔ)能調(diào)峰輔助服務(wù)市場(chǎng)（北極星電力網(wǎng)）；5、陜西電網(wǎng)第四次降低電價(jià)（北極星電力網(wǎng)）；6、內(nèi)蒙古發(fā)布1-7月電力運(yùn)行數(shù)據(jù)（北極星電力網(wǎng)）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源新增裝機(jī)容量不達(dá)預(yù)期、新能源汽車銷量低于預(yù)期。