川財周觀點本周軍工板塊上漲1.70%，在28個板塊中排名第8，航空、航天、地面兵裝子板塊分別上漲1.96%、1.02%、4.63%，船舶板塊下跌0.46%。本周軍工板塊多家上市公司披露2018年半年報，耐威科技、航新科技、航天發(fā)展實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.57、0.31、1.68億元，同比增長均超過40%；光電股份、四創(chuàng)電子、航發(fā)控制、中直股份、天銀機(jī)電等個股營業(yè)收入均保持同比增長；晨曦航空、中船防務(wù)、航發(fā)科技上半年均呈現(xiàn)虧損。從已披露軍工企業(yè)半年報來看，軍工板塊今年上半年業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，有多只個股如耐威科技、航新科技、中兵紅箭等業(yè)績增長較快。當(dāng)前軍工板塊市盈率（剔除負(fù)值）為60倍，低于2010年至今軍工板塊估值算術(shù)平均值（67倍），當(dāng)前軍工板塊估值處于歷史低位。伴隨我國國防預(yù)算的快速增長、軍隊體制改制影響逐步減弱，疊加軍品采購五年周期“前松后緊”趨勢，軍工行業(yè)基本面向好。建議關(guān)注業(yè)績表現(xiàn)較好、估值合理的主機(jī)廠及相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的有中航飛機(jī)、中航沈飛、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、中航機(jī)電、【中航電子(600372)、股吧】、航發(fā)動力、光威復(fù)材、中光防雷、航新科技等。

　　市場表現(xiàn)2018年初至今，軍工板塊累計下降24.38%。個股方面，周漲幅前五的個股為長城軍工、【新余國科(300722)、股吧】、內(nèi)蒙一機(jī)、四創(chuàng)電子、中航機(jī)電，漲幅分別為61.13%、8.38%、6.81%、6.52%、5.51%。跌幅前五的個股為中船防務(wù)、天海防務(wù)、鋼研高納、中船科技、中國應(yīng)急，跌幅分別為9.81%、3.71%、3.53%、3.03%、2.36%。

　　行業(yè)動態(tài)我國成功發(fā)射兩顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星。25日7時52分，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心以“一箭雙星”方式成功發(fā)射兩顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星，茫茫太空又新增兩顆中國“北斗星”。（新華社）印度總理莫迪會見魏鳳和。8月21日，印度總理莫迪在新德里會見了到訪的中國國務(wù)委員兼國防部長魏鳳和。（【新華網(wǎng)(603888)、股吧】）公司公告中直股份（600372）：公司發(fā)布2018年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入29.73億元，同比增加8.97%；公司上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.48億元，同比增長1.77%。

　　中光防雷（300414）：公司發(fā)布2018年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.71億元，同比增加5.70%；公司上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.22億元，同比增長12.80%。

　　風(fēng)險提示：政策執(zhí)行不及預(yù)期；軍工行業(yè)估值水平仍相對較高。