川財月觀點單月用電增速回落，行業(yè)景氣度向好趨勢不改。7月份，全社會用電量同比增長6.8%，增速同比下降3.1個百分點；1-7月份全社會用電量同比增長9.0%，增速同比提高了2.1個百分點。1-7月份，6,000千瓦以上電廠發(fā)電設備容量同比增長5.9%，增速較上年同期下降1.4個百分點，繼續(xù)保持放緩的趨勢。

　　1-7月份發(fā)電設備平均利用小時數(shù)同比增加75小時，雖單月用電增速有所回落，但行業(yè)景氣度維持向好的趨勢。電力市場化交易規(guī)模擴大，讓利幅度繼續(xù)縮窄。根據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)，上半年電力市場化交易電量占全社會用電量比重為23.3%，同比增長30.6%，第2季度大型發(fā)電集團市場化交易價格讓利幅度繼續(xù)縮窄，其中煤電市場交易平均電價為0.3322元/千瓦時，同比回升4.07%，環(huán)比提高了0.0015元/千瓦時?？傮w來看，2018年上半年市場化交易情況符合預期，隨著下游用戶側(cè)的放開，市場化交易讓利幅度預期將持續(xù)縮窄，優(yōu)質(zhì)發(fā)電企業(yè)有望迎來量價齊升?；痣姺矫?，可關注【華能國際(600011)、股吧】、華電國際、皖能電力、粵電力A等；水電方面，可關注長江電力、國投電力、桂冠電力等；核電方面，可關注中國核電、浙能電力、福能股份等。

　　市場表現(xiàn)本月川財公用事業(yè)指數(shù)下跌7.39%，滬深300指數(shù)下跌5.21%，電力行業(yè)指數(shù)下跌6.49%，電力行業(yè)指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.28個百分點。個股方面，月漲幅居前的個股為東方市場、【岷江水電(600131)、股吧】、福能股份，漲幅分別為7.55%、5.07%、2.93%；月跌幅前三的個股為江蘇新能、嘉澤新能、華通熱力，跌幅分別為34.29%、31.48%、26.46%。

　　行業(yè)動態(tài)1、南方能監(jiān)局、廣東省經(jīng)信委、廣東省發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于征求南方（以廣東起步）電力現(xiàn)貨市場系列規(guī)則意見的通知》。（南方能監(jiān)局官網(wǎng)）2、國家發(fā)改委發(fā)布《關于核定部分跨省跨區(qū)專項工程輸電價格有關問題的通知》，調(diào)整靈寶直流等21個跨省跨區(qū)專項工程輸電價格。（北極星電力網(wǎng)）公司動態(tài)【國電電力(600795)、股吧】（600795）：公司發(fā)布2018年半年度報告，2018年上半年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.95億元，同比增長6.02%；長江電力（600900）：

　　公司發(fā)布2018年半年度報告，2018年上半年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤85.22億元，同比增長5.15%。

　　風險提示：電力需求不及預期；煤炭價格波動超預期等。