●核心結(jié)論8月全國(guó)商品房成交依然高位維穩(wěn)：預(yù)計(jì)成交面積累計(jì)同比4-5%（全國(guó)非72樣本城市5-7月商品住宅累計(jì)同比均值6%），成交金額累計(jì)同比14-15%（全國(guó)非72樣本城市5-7月商品住宅累計(jì)同比均值22%）。

　　存量和存量去化周期處于低位：市場(chǎng)供需決定未來(lái)行業(yè)基本面依舊可以高位維穩(wěn)，逐漸開(kāi)啟新的一輪存量累積過(guò)程。

　　看好強(qiáng)三四線城市及二線城市：商品住宅方面，一線城市供應(yīng)在修復(fù)，成交仍處觀望，供略大于求，二線城市供求增速保持平穩(wěn)，供小于求，政策壓制效果明顯，強(qiáng)三、四線城市供求增速均較快，供求基本平衡，弱三四線城市供應(yīng)增速高位維穩(wěn)，需求端小幅下滑，供求基本平衡，促進(jìn)市場(chǎng)成交總量的穩(wěn)定各能級(jí)城市商品住宅去化率（移動(dòng)平均3個(gè)月）走勢(shì)整體較健康，一線和弱三四線面積去化率較低，在80%左右，二線和強(qiáng)三、四線城市面積去化率較高，在100%左右。

　　土地市場(chǎng)整體較健康，三四線熱于二線熱于一線：各能級(jí)城市均供大于求，三四線城市土地市場(chǎng)熱度依舊高于二線城市，主要是房企在二線城市利潤(rùn)率受到限價(jià)影響，拿地更加謹(jǐn)慎，因此也出現(xiàn)了較多的流拍現(xiàn)象，我們認(rèn)為流拍屬于正常的市場(chǎng)調(diào)節(jié)的結(jié)果。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，銷售業(yè)績(jī)未完成風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)（詳見(jiàn)報(bào)告末頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示）