報(bào)告要點(diǎn)事件描述上周（09.10~09.16）新發(fā)行資管產(chǎn)品跟蹤。

　　事件評(píng)論銀行新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量維持低位，1月期收益率略有回落，6個(gè)月期止降微升。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，09.03~09.09當(dāng)周新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品較前一周減少159款（前周增加171款）。分類(lèi)型看，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品中非保本浮動(dòng)型占比73.69%，較前周下降45bp，今年以來(lái)整體保持趨勢(shì)上升態(tài)勢(shì)。

　　資產(chǎn)配置方面，當(dāng)周新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品中配置利率、債券和其他資產(chǎn)（非標(biāo)為主）比例分別為23.73%、30.43%和35.60%，較前周分別下降26bp和上升42、3bp。收益率方面，受益于其他（主要是非標(biāo)）配置比例提升，當(dāng)周全市場(chǎng)6個(gè)月期限理財(cái)產(chǎn)品平均年化預(yù)期收益率止降，較前周上升1bp至4.61%，1個(gè)月期限產(chǎn)品預(yù)期收益率4.45%，較前周下降8bp。

　　新發(fā)行信托產(chǎn)品規(guī)模較前周增加，利率大幅回落。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，09.03~09.09當(dāng)周新發(fā)行信托產(chǎn)品117.2億，較前一周增加24.7億，8月以來(lái)整體發(fā)行情況有所回暖，信托新規(guī)已落地情況下，發(fā)行規(guī)模有望逐步回升；平均預(yù)計(jì)收益率7.02%，較前周下降59bp。其中，貸款類(lèi)信托發(fā)行0.4億，較前一周減少11.7億；平均收益率7.50%，較前周下降15bp。

　　債券發(fā)行量明顯增加，地方債發(fā)行再度放量，公司債、ABS發(fā)行減少，短融回升。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計(jì)，09.10~09.16當(dāng)周新發(fā)行各類(lèi)債券11738.4億，較前周增加2742.4億。具體，地方債實(shí)際發(fā)行2352.0億，較前周大幅增加2290.1億，票面利率3.90%，較前周上升9bp；公司債發(fā)行188.0億，較前周減少97.9億，票面利率5.04%，較前周上升14bp；短融發(fā)行519.0億，較前周增加34.5億，票面利率3.79%，較前周下降25bp。ABS發(fā)行464.3億，較前周減少103.8億。

　　投資建議：總體來(lái)看，銀行理財(cái)發(fā)行穩(wěn)定，6個(gè)月期收益率止降微升；信托發(fā)行回升，新規(guī)落地后有望繼續(xù)回升；地方債發(fā)行再度放量，企業(yè)融資保持平穩(wěn)。當(dāng)前貨幣政策傳導(dǎo)仍存在阻礙，但近期監(jiān)管政策預(yù)調(diào)微調(diào)亦持續(xù)強(qiáng)化，“寬貨幣”有望逐漸向“寬信用”滲透，銀行規(guī)模擴(kuò)張或加快，也利好資產(chǎn)質(zhì)量修復(fù)，盈利將繼續(xù)向好，板塊具備較高的中長(zhǎng)期配置價(jià)值。