本期投資提示：

　　上周主要變化：（1）美國9月密歇根大學(xué)消費者信心反彈；（2）美方主動邀請中方進行新一輪貿(mào)易談判，但特朗普對談判表示不滿。（3）美元指數(shù)走弱跡象明顯投資建議：長期看好合盛硅業(yè)、紫金礦業(yè)！短期關(guān)注貴金屬！新能源板塊，未來兩年內(nèi)由于暴利催生鈷鋰較多新增供給，供需角度均略有過剩，價格承壓，產(chǎn)品下跌周期中建議回避鈷鋰，短期9、10月國內(nèi)外鈷需求旺季+貿(mào)易商嘗試性提價導(dǎo)致鈷價格略有反彈，但由于供需過剩后續(xù)預(yù)計仍將下跌。

　　長期看有資源稟賦或資源渠道優(yōu)勢的鋰鈷龍頭具備價值，股價再有30%以上下跌可長期關(guān)注洛陽鉬業(yè)（2018/2019凈利潤60億/64.4億，PE20X/17X）和天齊鋰業(yè)（2018/2019凈利潤21.5/19.7億，PE19X/21X）。關(guān)注其它小金屬漲價板塊硅，盡管短期有機硅價格有所承壓令股價表現(xiàn)不佳，但四季度有機硅/金屬硅提價預(yù)期再次上升成為合盛硅業(yè)股價上漲的核心因素！公司高ROE產(chǎn)能快速擴張，2018/2019預(yù)計歸母凈利潤33億/40億，對應(yīng)P11X/9X?；窘饘俜矫?，我們認為未來美元階段性走弱將給予基本金屬價格反彈，但整體上我們?nèi)匀痪S持基本金屬箱體震蕩的判斷，詳見我們4月份發(fā)布的《銅行業(yè)深度報告——基本面向好支撐銅價長期強勢運行，總需求不足銅價難以創(chuàng)新高》（中長期我們判斷銅價在5500-7500美元/噸的區(qū)間中震蕩，紫金礦業(yè)等待市場風(fēng)險偏好修復(fù)后具有長期價值）；電解鋁短期價格走勢不如預(yù)期強勁，企業(yè)盈利空間甚至受到擠壓；氧化鋁短期強勢難以給予股價足夠上漲的空間！我們相對看好9月份以后的黃金價格走勢，因全球經(jīng)濟前景增長的不確定性將令上半年利率的上升趨勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，從而對金價有利，美國消費者信心指數(shù)走低、耐用品訂單下滑和長端利差縮窄至階段性新低（馬上要倒掛了）均是信號，啟動時點預(yù)計在9月底美聯(lián)儲利率會議前后！建議關(guān)注山東黃金！另外長期持續(xù)看好東睦股份（2018年扣非預(yù)計3.3億凈利潤（40%+），對應(yīng)18年扣非后的PE16X，長期看將是非常杰出的技術(shù)平臺型國際化零部件材料生產(chǎn)商）。

　　上周大宗商品價格普跌，貴金屬價格持穩(wěn)。國際基本金屬方面，上周國際基本金屬價格普遍下跌，除LME三月期銅和鎳分別上漲0.67%、2.43%以外，LME三月期鋁、鉛、鋅和錫分別下跌1.30%、1.92%、3.55%、0.08%。貴金屬方面，COMEX黃金下跌0.23%；COMEX白銀下跌0.85%。上周國內(nèi)基本金屬漲跌參半，SHFE現(xiàn)貨銅、鎳和錫分別上漲1.56%、0.99%和0.00%，SHFE鋁、鉛和鋅分別下跌0.62%、0.26%和0.94%。國內(nèi)貴金屬：滬金上漲0.57%，滬銀上漲0.44%。

　　鎂價格上漲，鋰價格繼續(xù)下跌，鈷價橫盤。上周電池級碳酸鋰報價8.3萬元/噸，較上上周下跌0.15萬元/噸；氫氧化鋰上周報價13萬元/噸，較上上周不變；鈷上周價格49萬元/噸，較上上周不變。

　　上周電解鎂價格18550元/噸，較上上周上漲100元/噸。其他小金屬方面，上周45%純度鉬精礦均價1800元/噸，較上上周不變；上周國內(nèi)鋯英砂價格為1.2萬元/噸，較上上周不變；硫酸鎳最新成交均價2.8萬元/噸，較上上周不變；上周海綿鈦2級均價6.5萬元/噸，較上上周不變；長江現(xiàn)貨金屬硅均價為1.38萬元/噸，較上上周不變；上周鎢精礦價格為9.8萬元/噸，較上上周不變；上周氧化鐠釹對外報價32.45萬元/噸，較上上周價格不變。